本周大盤呈 現探底、反彈，然后再度破位探底的走勢，市場疲態畢現。從盤中表現看，汽車、電力等藍籌板塊的集体做空行為，使得市場形勢急劇惡化。就當前市場運行分析，若無場外做多力量的支持，后市滬指千四整數關口岌岌可危。

　　汽車股的下跌是因為受到減价戰的利淡打擊，而電力股的下跌卻是在電价提高的情況下出現的，由此可見，充滿不确定性的市場中什么都顯得异常脆弱。那么什么因素屬于不确定的范疇呢？QDII？國有股全流通？政策不明朗？擴容加速？券商違規？……我們認為，這些因素在大盤下跌過程或多或少起到了不同程度的作用，但我們認為，政策面不明朗，對市場的影響最大，也是未來大盤走勢的關鍵。

　　目前市場焦點主要在于加息等緊縮措施是否推出上面。雖然當前經濟形勢總体向好，運行中不穩定及不健康因素已得到抑制，固定資產投資過熱行業快速增長的勢頭已得到遏止，貨幣信貸增幅明顯回落，基礎產品价格漲价勢頭趨緩，農業生態形勢出現轉机，但投資規模仍然偏大，煤電油運供求關系仍然緊張，因此宏觀調控工作依然任重道遠。這也是未來是否加息，央行要看6、7、8月經濟數据的原因。既然這樣，那么市場就存在變數。有變數，市場持股信心就會受到沖擊，各路資金就會止步不前，沒有做多能量的支持，市場升少跌多。更因為大盤往往不能出現連續3天以上的反彈，對短線做多力量的信心打擊明顯，于是造成了現在大盤跌勢綿綿、搖搖欲墜的局面。

　　大盤從4月初見頂回落，跌到現在可以說是一口气完成的，但直到現在還看不到清晰的見底止跌的跡象，這樣的下跌真有點“恐怖”。我們認為，后市大盤肯定還有探新低的可能性，但這樣跌下去，相信股市的融資功能將面臨窘境，因為新股開始跌破發行价了。博匯紙業上市6天跌破了發行价，長丰汽車則改寫了這個紀錄，僅用了5天就把發行价踩在了腳下。這樣看來，新股跌穿發行价的速度正在加快，或許用不了多長時間，新股上市首日即跌穿發行价的現象就會在深滬股市上演。但這樣一來，勢必打擊一級市場的認購熱情，從而打擊二級市場的持股信心，這樣就會使得大盤弱勢陷入惡性循環中。

　　因此，作為市場的參与者，必須明白，不管多么低的位置，沒有新資金的積极參与，可以說就不具備參与价值。不要主觀地認為低，一定要用市場的表現來說話。當你不知道大盤調整何時結束、以何种方式結束的時候，你不必去做某种可能性的判斷；當新的向上趨勢到來之前，市場還處于醞釀新的原動力的初期，你盡可以耐心等待；在整個市場資金對下一輪運作周期、流動方向、運行方式等還沒有達成理性共識的時候，等待和觀望無疑是最好的選擇。（蘇武康）