周一 徐宏源称：资金面紧张还将持续一段时间

　　国家信息中心发展部主任徐宏源日前在出席相关会议时表示，经过宏观调控，我国经济已经出现了比较大的转机，目前应当防止对信贷的进一步紧缩，不过由信贷紧缩所导致的资金面紧张还将持续一段时间。他说，现在某些领域已经出现了紧缩过度的迹象。无论是贷款总额还是M1、M2都在大幅度的下降。

　　简评：资金面最多支持局部行情。关键是把握住局部跨年度行情。

　　周二 庄心一说：证券业面临全新发展机遇

　　中国证券业协会会长庄心一近日在相关会议上说，要客观地评价证券行业，对行业积极的、向上的做法加以总结、推广和宣传，加强行业自律和诚信建设，提高经营管理水平和服务质量，恢复证券业正常的应有的社会形象和市场商誉。应制定和完善与分类监管相适应的各类证券公司的标准，加快开展创新试点证券公司的评审工作，让行业里最好的和比较好的公司脱颖而出，创造条件推动行业的创新发展。鼓励行业讲真话实话，加强内控和风险管理，取信于客户和社会。加强对高管人员和从业人员的管理，明确要求和责任，并严格、认真、严肃地执行。

　　简评：关键词之一是“加快开展创新试点证券公司的评审”。管理层一个接一个出来做利好讲话，对于后市震荡上扬有支持意义。

　　周三 证券公司账户不得随意冻结

　　最高人民法院发布《关于冻结、扣划证券交易结算资金有关问题的通知》。规定：对涉案证券公司存在银行的客户资金账户不得冻结；对涉案证券公司存在登记结算公司的客户结算备付金账户及最低额自营结算备付金不得冻结；被执行人提供了其他可供执行的财产的，人民法院应当先执行该财产。

　　简评：上述《通知》的出台，显现管理层正在处理券商的重重问题。尽管采取的措施是有助于保护市场稳定的，但券商问题的存在，对于行情的持续走高有制约。关键在于选准个股和板块。

　　合法财产可随个人“移民”

　　央行在其官方网站公布了《个人财产对外转移售付汇管理暂行办法》，明确自2004年12月1日起，将允许符合条件的个人财产通过合法渠道对外转移。《办法》明确，申请人申请对外转移的财产应是本人所有的合法财产，且不得与他人有权益的争议；外汇管理部门不受理司法、监察等部门依法限制的对外转移财产申请，以及法律规定不得转移的财产、不能证明合法来源的财产、涉及未结案的刑事或民事诉讼案件的财产的对外转移申请。转移财产超过20万元须“分步走”。此举显示人民币资本项目可兑换程度提高。规定同时要求严防非法资金外流。

　　简评：上述举措，应不致于引起市场的过度震荡。原因在于“合法财产”的出境在金额、手续等各个方面，都受到限制。

　　央行继续施行稳健货币政策

　　中国人民银行发布第三季度货币政策报告，称当前宏观调控仍处关键阶段，要继续密切关注各类价格指数的走势，将继续执行稳健的货币政策。报告说，当前经济仍存在不少问题，农业基础还不稳定，固定资产投资规模仍偏大，物价上涨面临较大压力。投资仍维持在较高水平，存在反弹的基础。通胀压力尚未明显缓解，原材料购进价格不断上升，表明通胀已开始从上游向下游传导。报告表示，将继续执行稳健的货币政策，合理控制货币信贷总量，优化信贷结构，发挥好金融在宏调中的作用。人行还将稳步推进利率市场化，保持汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。报告预测，第四季中国消费价格涨势可能趋缓，全年居民消费价格指数（CPI）涨幅将在4.1％左右。而粮食价格上涨所造成的影响仍将持续一段时间。

　　简评：是否进一步升息，取决于物价指数是否回落。目前幸而国际油价回落，有助于减缓进一步升息的压力。但是继续施行稳健货币政策，对于银行、钢材、房地产等行业而言，出现大增长的可能性不存在。

　　周四 央行公布10月份企业商品价格变动情况

　　11月17日，中国人民银行公布了最新的企业商品价格变动情况：10月企业商品价格总水平较上月上升0.2％，较上年同期上升8.2％，其中投资品价格较上月上升0.3％，较上年同期上升9％；消费品价格较上月下降0.2％，较上年同期上升6.3％。10月农产品价格总水平较上月下降0.5％，较上年同期上升11.5％。矿产品价格较上月上升1％，较上年同期上升17.1％。金属冶炼及压延加工业产品较上月上升0.9％，较上年同期上升21.4％。有色金属价格较上月上升2.1％，较上年同期上升28.6％。建筑材料及非金属矿价格较上月下降0.5％，较上年同期上升3.7％。煤油电产品价格较上月上升1.3％，较上年同期上升18.4％。煤炭价格较上月上升2.8％，较上年同期上升42.5％；焦炭价格较上月上升4.2％，较上年同期上升21.2％。成品油价格较上月上升0.9％，较上年同期上升21.7％。10月化肥价格较上月上升0.2％，较上年同期上升20.1％。纺织品价格相对稳定，较上月下降0.1％，较上年同期上升0.9％。

　　简评：从物价动态看，不论贵金属、还是煤炭等涨价幅度明显的行业，其股票都是股市近日的热点。可见股市的“国民经济晴雨表”的功能，越来越明显。后市在股市大分化的背景之下，越来越需要注重上游垄断性行业的涨价题材。

　　央行上调境内美元小额外币存款利率

　　中国人民银行决定自2004年11月18日起上调境内商业银行美元小额外币存款利率上限，一年期美元存款利率上限提高0.3125个百分点，调整后利率上限为0.875％。自2004年11月18日起，人民银行不再公布美元、欧元、日元、港币2年期小额外币存款利率上限，改由商业银行自行确定并公布2年期小额外币存款利率。

　　简评：央行调升美元存款利率，是跟随美国加息的必然之举。对于沪市B股继续构成利空。

　　周五 　德累斯顿银行获批QFII投资额度

　　日前，国家外汇管理局批准德国德累斯顿银行股份公司合格境外机构投资者（QFII）投资额度7500万美元。至此，27家QFII中共有22家获批投资额度，总额为30.75亿美元。

　　简评：资金供应继续增多，局部热点继续得到保障。“绩优型高成长股”未来还将供不应求。