作者：曹山石
全球债务在过去十年的增长中，有一半以上是中国境内发放的国内贷款。在中国流通的货币量比在美国流通的多得多，其中大部分掌握在不断寻找更高回报的中国人手里。
在2008年以前，1美元的债务可以刺激1美元的增长，但是近期，4美元的债务才能刺激1美元的增长。
与此对应的是，2008年，中国的债务总额约占国内生产总值的141%。到现在，这个比例已上升至250%。
去年11月4日，周小川在发表在央行网站上的署名文章中写道：“高杠杆是宏观金融脆弱性的总根源，在实体部门体现为过度负债，在金融领域体现为信用过快扩张。”
这篇文章收录在《党的十九大报告辅导读本》。
而众所周知，刘副总理长期倡导控制债务和金融隐患。中国会怎么做？事后市场会知道细节，事前得寻找蛛丝马迹预判。
达里奥的思想很重要，作为世界头号对冲基金的掌门人，在08年次贷危机和11年欧债危机都是大赚特赚，刘副总理的《两次全球大危机的比较研究》 中就引用过他的文章。
在新书《穿越债务危机》中，达里奥自述研究人类史上历次经济危机，远至五世纪罗马帝国的崩塌，近至2008年的大型去杠杆。他很好奇如果未来自己遇到这些危机该如何生存，求知欲促使使他去了解他们背后的因果关系。
就像一位经验丰富的医生能够一眼看出病因一样，这诸多看似独立无关的事件上，可以看出实际上在一遍遍演绎着同样的核心逻辑。
用广发宏观首席郭磊的话阐述，金融市场宏观研究的任务不是去说“它应该怎么做”，应该怎么做已经是常识理性，大家不会有分歧；而是判断“它会怎么做”。前者是鸡汤，后者是在既定约束条件中判断趋势。
因此，原文呈现达里奥穿越债务危机的建议之法。（注：译文由银行间学习小组翻译，译者：丁锐、郭昕、林思婕、吴刚、余音、亦宁。）
限于篇幅，考虑相关性摘取，同时为便于普通读者阅读，部分专业性的数据图表及推导并未呈现，而是直接给予便于理解的现象和处理之策。如果能达到达里奥当初写作的部分初衷：如果未来自己遇到这些危机该如何生存——就是阅读收获吧。
