今年以来，IPO审核趋严态势依旧。东方财富数据显示，前三季度证监会发审委共审核了159家企业的首发申请，其中88家获通过，过会率不到60%。新华日报财经统计发现，江苏地区IPO审核逆市而上，18家企业过会，通过率高达七成。不过，江苏仍有5家上会企业因盈利能力、独立性等问题被否，3家企业撤销申报材料。其中，常州恐龙园已经是七年内第三次闯关失败了。原因究竟在哪里？
江苏“喜提”18家过会企业 过会率超全国水平
据了解，除2009年和2013年IPO被暂停“空窗期”外，今年前三季度IPO首发过会率为近10年同期最低值。在A股IPO审核减速从严的背景下，江苏逆市而上，以18家过会企业，69.32%的过会率力压广东、浙江。
经新华日报财经不完全统计，2018前三个季度，作为上市公司大省，广东申报IPO企业数量为29家；浙江为27家；江苏为26家。上述三省申报数量合计为82家，占总申报数量的51.57%。值得一提的是，江苏首发上会的企业数量虽然不是最多，但是26家企业上会，18家过会，5家未过会，3家撤销材料，最终过会企业数量及过会率均为第一。
5家企业IPO被否 这几点是关键原因
新华日报财经对江苏未过会的5家企业IPO被否原因进行了梳理，发现证监会发审委询问的问题主要集中于企业盈利能力和成长性、关联交易、毛利率、内部规范情况、独立性、财务数据等方面。
南通冠通塑模股份是今年江苏第一家被否企业，根据发审委的询问，独立性是其IPO折戟的重要原因。根据招股书，南通冠通塑模股份的第一大客户还是其主要供应商。发审委认为其与第一大客户的采购协议到期后，继续开展业务将存在风险。
盈利能力则是发审委关注的另一重点。以常州恐龙园为例，其在3月27日IPO上会时遭到发审委否决。而这是常州恐龙园七年内的第三次闯关。对于常州恐龙园IPO失败的原因，业内普遍认为是由于其业绩受外部环境影响波动较大，持续盈利能力待考。发审委的询问也证实了这一点，发审会上，曾让该公司补充说明2016年营收和净利润大幅下滑的原因，并说明上海迪士尼开业及导致业绩下滑的其他因素，是否对持续盈利能力构成重大不利影响。而盈利能力也成为江苏蓝电环保IPO路上的拦路虎。
除此之外，从江苏被否企业来看，环保问题、大客户严重依赖、毛利率合理性等依然是发审委关注的重点。据证监会网站信息显示，发审会上，关于南通国盛智能科技集团提出询问的主要问题就包括：数控机床综合毛利率显著高于同行业公司平均水平，尤其是可比公司2015年毛利率均显著下降，而国盛智科2015年毛利率大幅提升的原因及合理性。无独有偶，毛利率异常也是安佑生物科技集团未能过会的原因之一。除此之外，其在报告期内频繁受到环保、税务、农业、畜牧等部门处罚，能否持续经营保持盈利是发审委关注的问题。
3家企业存硬伤 主动撤回IPO申报材料
新华日报财经注意到，在审核趋严的情况下，不少企业在上会前夕临时变卦，主动撤回申报材料放弃审核。据统计，前三季度总共有163家企业被“吓退”，其中江苏3家。对照发审会的审核标准，存在硬伤的拟IPO企业扬州曙光电缆、江苏天智互联、江苏金太阳纺织科技集体撤回申报材料。
1月10日，排队两年多的江苏天智互联撤回了IPO申报材料。报告期内，中国移动的销售收入占其营收收入的80%以上。营收来源过度依赖单一客户中国移动，成为其闯关发审会的最大隐患，让其经营独立性受到考研。
江苏金太阳纺织科技股份则在上会前夕临时撤销了申报材料，其交易数据的真实性则是发审委重点关注。证监会认为金太阳招股书中披露的销售金额、销售单价、应收账款等数据与大客户水星家纺、罗莱生活披露的采购金额、采购单价、应付账款之间存在明显的差异。除此之外，与其他上市公司相比，金太阳的毛利率水平也处于低位。
扬州曙光电缆则表示因保荐机构的原因主动撤回IPO审查材料。
记者：夏峰琳
编辑：甘欣宇
