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去年3月获纳入恒生综合小型股指数和深港通，今年初股价从0.5港元左右飙升逾3倍至突破2港元，而后又一路急泻而下，至今年6月跌破0.1港元并自此委身仙股行列……谁能想到，仅仅一年多的时间，这前后一系列跌宕起伏、堪称充满了魔幻色彩的遭遇会落在浸淫资本市场多年的港股老司机民众金融科技(00279-HK)的身上？
昨日（10月9日）晚间，刚刚创下自身股价（收盘价）52周新低记录至0.066元（港元下同）的民众金融科技（下称民众金融）发布了一则公告，宣布其拟将公司股份10合1，试图以合股方式拯救连月来每况愈下的公司股价。
拟将股份10合1，盼股本重组拯救股价
民众金融昨夜发布的公告显示，公司董事会建议实施股份合并，基准为将公司股本中每10股每股面值0.001元的已发行及未发行股份，合并为公司股本中1股每股面值0.01元的合并股份。
据悉，截至2018年10月9日，民众金融的法定股本为50亿元，分为50000亿股每股面值0.001元的股份，其中15,681,761,881股股份已发行及缴足或入账列为缴足。假设于10月9日至股东特别大会日期期间民众金融并无另外发行或购回股份，紧随股份合并生效后，公司的法定股本将变成50亿元，分为5000亿股每股面值0.01元的合并股份，其中1,568,176,188股每股面值0.01元的合并股份将已发行。
同时，公司亦拟在股份合并生效后，将每手买卖单位由20000股更改为6000股。按10月9日港交所所报公司每股收市价0.066元（相当于每股合并股份的理论收市价0.660元）计，现有每手买卖单位20000股股份的价值为1320元，新每手买卖单位6000股合并股份的理论价值（假设股份合并已生效）将为3960元。
而理论上来讲，民众金融这次合股及更改每手买卖单位对公司股东的权益及权利等不会有任何影响，且公司也说了，之所以大费周折来这一出股本重组完全是因为自身股价已低至不忍直视了，因此才寄希望于通过“技术手段”抬升公司股价及提高股份流动性：
（来源：港交所）
如意算盘终落空？股价再泻逾2成
岂知，不无讽刺的是，就在公司祭出这拯救股价的小手段之后，今日一早民众金融股价甫一开盘就迅速走低，仿似“破罐子破摔”一般继续再创新低去了：
（民众金融10日股价走势图 来源：港交所）
如图，今日早盘民众金融股价开市大跌，最低曾见0.045元，跌幅达到31.8%；截至收盘报0.048元，全日跌幅27.3%；成交量21.78亿股，成交金额1.11亿。就看今天这表现，咱就问一句：民众金融可是玩脱了？
这要论起来，就冲公司这一年多来犹如坐了“云霄飞车”般的体验，大概是早就“玩脱了”。不过这老司机“失足”的过程也是值得玩味的。
如今我们看到的民众金融，其原壳早在1988年就登录港股主板上市，公司马甲也是换了一个又一个，2015年6月公司名由“民丰企业控股”更改为“民众金服控股”，同年7月将股份简称更改为“民众金服”；2016年9月，公司再更名为“民众金融科技控股”，并在同年10月将股份简称更改为如今的“民众金融科技”。
刺激！股价暴涨暴跌民众金融如坐云霄飞车
过往多年来民众金融内部的更迭轮转且先按下不提，就股价走势来看，自2015年挂名“民众”以后至今年初，公司股价大体在0.5元水平上下浮动。去年3月，民众金融晋身恒生综合小型股指数成分股和深港通成分股，但这对公司股价并没有带来多大的影响。
2017年12月民众金融前后连续6次回购公司股份，合共斥资2641.45万元回购了3827万股；2018年1月19日，公司又宣布委任叶烨为董事会主席兼执行董事，其于金融服务业，包括证券及期货经纪、包销、企业融资顾问、投资银行、资产管理及基金管理等方面均具有丰富经验，而这也是继民众金融前任主席张永东（同时也是公司大股东）在2017年1月辞任主席一职及于2017年4月辞任董事会荣誉主席之后，公司再迎掌舵的“大家长”。
在回购及换帅消息刺激下，今年初民众金融股价开始走高，一甩多年“横盘”的平淡表现，并在短短一个多月时间里暴涨了逾3倍之多，从开年1月2日收报0.49元蹿升至2月最高收盘价2.03元（以2月15日及2月20日为例），一时间民众金融股价以一飞冲天的架势惊艳港股资本市场。
这其间，公司在2月2日宣布与潜在买方商讨可能出售策略性投资及拟在东南亚探索投资机遇，并在2月7日披露以7.5亿元出售综合金融服务业务资产实现投资变现，正是在这些利好消息支撑下，民众金融股价才创下短期内暴升数倍的神话，然而这等风光也不过昙花一现，很快民众金融股价就走向下坡路了：
（民众金融科技今年以来股价走势图，来源：港交所）
港股老司机教你玩财技？发展还得看硬实力
正如上图所示，在今年2月中冲至高位后，民众金融股价随即掉头向下，进入5月份其跌势更如一泻千里，及至6月堕入仙股行列一蹶不振，端的是“飞得越高，摔得越惨”了。而细究这里面的原因会发现，今年5月24日民众金融宣布以6亿元代价收购一金融服务公司，但计划通过向对方发行2000股代价股份方式支付，股份占公司扩大后股本约19.32%；5月公司又遭到大股东张永东连番减持套现，颇有些山雨欲来的味道。
如今我们回看民众金融这段时间以来的遭遇，倒像戏文里唱的那般，有道是：“眼看他起高楼，眼看他楼塌了”，不由唏嘘。值得一提的是，此番民众金融意欲通过股本重组扭转股价低迷态势，殊不知其走到这步田地，也有过往熟练演绎“财技”的影子。
2017年6月公司两度行使认股权发行新股，2017年末连续回购后又在今年初注销了相当股份；今年3月及5月民众金融又相继因行使可换股债券而发行新股，不得不说这个老司机在“股海”沉浮中很有自己的一套。
可惜无论故事的内里利益各方谁输谁赢，对于民众金融这家公司而言，眼下可以说是玩脱了。说到底对于企业的发展而言，最为核心的还是业务经营及盈利能力方面的硬实力，而从民众金融这些年的经营及业绩表现来看，很显然公司的硬实力就不够“硬”了。
公开资料显示，主营金融服务业务的民众金融，近几年业绩表现一如股价那般跳脱，其在截至2015及2016年3月底止的两个财年内均录得负数营业额，当中2016财年更是由盈转亏录得净亏损6.21亿元；虽然公司在2017财年顺利扭亏，但2018财年（截至2018年3月31日止财年）业绩又现分化态势，虽然营业额按年增长，但年内净利润又同比大幅下跌35.5%，前景不甚乐观。
那么这个不慎“翻车”的老司机能否重回康庄大道的“正轨”？就看其日后表现了。
作者：彭小留
编辑：唐文英
