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中弘股份距离被强制退市的日子来越近，今日（10月12日）晚间，中弘股份发布股票可能将被终止上市的第七次风险提示公告：股票已连续 16 个交易日(2018 年 9 月 13 日-10 月 12 日)收盘价格均低于 1 元，根据相关规定，公司股票可能将被终止上市。
10月12日这一天，中弘股份的股价也并未有改善，仍然处于1元之下的“仙股”，截至下午收盘，报0.95元。
穷途末路之际，中弘股份找到了新的救世主与白武士。中弘股份在10月10日发布公告称，与宿州国厚城投资产管理有限公司（简称“宿州国厚”）及中泰创展控股有限公司（简称“中泰创展”）于 2018 年 9 月 30 日共同签署了《经营托管协议》。
似乎迎来柳暗花明又一村，新的援军加盟，让中弘股份股价有了小小的波动，接近1元，报0.98元，但又跌回“仙股”。
还剩4个交易日，新的白武士能助中弘股份走出困境吗？中弘股份会退市吗？或许后一个的答案能解锁前一个问题。
白武士惊现中植系？
说“贱卖”，其实不太准确，因为这只是一个经营托管协议，股权与控制并未改变，但是协议条款的不对等，让中弘股份完全丧失了主动权。
从委托的形式以及各自扮演的角色来看，宿州国厚主要对中弘股份实施委托经营，中弘股份需每月支付给宿州国厚基础费用100万元。而中泰创展则酌情给予中弘股份流动性支持，促进其恢复正常生产经营，是出资的一方。
从委托的内容看来，宿州国厚涉及的经营事项主要包括（1）甲方（中弘股份）人、财、物的日常经营、管理或处置；（2）甲方新增融资或新增对外担保；（3）处理甲方的诉讼、仲裁等司法事项；（4）聘请会计师、评估师、律师、证券公司等中介机构等。
值得关注的是，在这份协议中，有很多不对等的条款，对中弘股份有很强的约束，但对宿州国厚和中泰创展约束较少。根据《经营托管协议》，36个月的委托期间内，未经宿州国厚和中泰创展同意，中弘股份如果单方面撤销委托，应向对方承担违约责任。但是，宿州国厚和中泰创展则有权根据对方实际情况单方解除本协议，只需提前 30 天书面通知。
中弘股份在风险提示中也指出，宿州国厚和中泰创展有权单方解除协议，本公司则没有权利，协议履行过程中无主动权，协议存在因对方单方面解除随时被终止的风险。
以中弘股份目前的情况，深陷资金链断裂泥潭，在建地产项目基本陷入停工状态，面临多起诉讼，已陷入严重经营困难，持续亏损，股票面临被终止上市交易的风险。因此，被“杀价”签下“卖身契”并不奇怪。
协纵策略管理集团联合创始人黄立冲认为，中弘之前靠加多宝来‘过桥’，而加多宝’自身难保，这说明他的选项已经非常少了。’与其说是贱卖不如说是解救之道，中弘股份早已资不抵债，已经丧失了“主权”。
此外，很多时候，一个公司在资不抵债的情况下，控制人会有转移股份、资产的风险存在，注资方想要挽救他，必须要去控制他。“就像要救一个落水的人，要先把他打晕了再救上来，否则他会死死抱住你，把你拖下水。”黄立冲说。
对于命悬一线的中弘股份来说，有根救命稻草比什么都强，关键新援军还有强大的实力。资料显示，中泰创展创建于2008年，控股股东是解茹桐，其父亲是著名的民营金控大鳄解直锟，中植系的控制人。中泰创展与中植系之间是否存在关系？
曾对簿公堂，今牵手合作
中弘股份的这份托管协议还没焐热，就引来了深交所的关注函，而且还跟中泰创展、中植系有关系。
据证券时报消息，中泰创展为中弘股份控股股东中弘卓业的债权方。因后者未及时履行还款义务，中泰创展向法院申请了强制执行，标的额5亿元利息、违约金，被执行人包括中弘股份、中弘卓业、王继红、王永红等。此外，根据最高法院网站信息显示，中弘股份、中弘卓业、王永红均被列为失信被执行人。
深交所10月10日发关注函要求中弘股份解释情况：说明浙江中泰创展与本次交易对手中泰创展是否存在关联关系或者其他密切关系，如是，请具体说明关系情况；同时，请中泰创展及浙江中泰创展说明先对你公司申请强制执行后又签订《经营托管协议》为你公司“酌情提供流动性支持”的背景和原因。
而托管协议中的不对等条件，也引起了深交所关注。深交所要求中弘股份说明，《经营托管协议》但其中核心条款对对方并无实质约束力的原 因,相关协议的签署是否有利于保护上市公司利益及中小投资者合法权益,能否实质性化解你公司的资金链风险、经营风险等。
此外，深交所还要求宿州国厚说明对中弘股份受托经营期间拟就恢复公司正常生产经营拟开展的经营计划和安排,并充分提示其不确定性等风险；要求中泰创展说明对中弘股份“酌情提供流动性支持”的资金来源情况及提供资金的计划、安排,并充分提示其不确定性等风险。
根据关注函，中弘股份须于10月12日前进行书面回复，截至目前还未回复。
宿州国厚单纯的托管内容，并无异议。但是中泰创展由债权人变为合作方，其目的是什么？在这次救援中扮演什么角色？未来两者是否有进一步合作的可能？
事实上，《经营托管协议》中有一句不起眼的话需要注意：如果解除协议，不影响中弘股份与中泰创展之间的权利义务及其他约定。换句话说，即便委托不成，也不影响中弘股份与中泰创展的合作，这为两者之间进一步合作提供了想象空间。这种合作可能是资产重组。
众所周知，中植系是资本市场高手，通过自身持股，或是股东、亲友、部下等种种关联方隐秘操控等方式，先后入股过数十家A股上市公司。但是，如今告别狂飙突进，迎来的政策的严厉监管，安邦被接管后，中植系旗下核心资产中融信托也被“收编”。
有了解资本市场的资深业内人士告诉小V，现在政府对于金融市场监管很严，而“中植系”多次收到监管层“罚单”，其进一步进入中弘股份的可能性小。两者之间的合作，有可能只是过渡性的，助中弘股份摆脱被强制退市的风险，“毕竟他的壳还是很好的”。
同策咨询研究中心总监张宏伟表示，经营托管的下一步可能就是重组或者是变卖资产。
退市的可能性是40%？
即便有人伸出援手，中弘股份的救援之路也不易。
成立于2001 年的中弘股份，开发有非中心、北京像素等商业地产项目。近年来中弘股份从传统房地产开发向休闲度假物业开发和旅游资源开发转型，在长白山、三亚、安吉等旅游胜地布局旅游综合体项目，涉及酒店、度假村、滑雪场和旅游 29 地产等多种业态。
但是2017年以来，中弘股份爆发资金链危机，进而遭遇诉讼、股价暴跌等多重风险。截至目前，中弘股份及下属控股子公司累计逾期债务本息合计金额为 55.87亿元，主业停顿，资金紧张，在建地产项目 基本处于停滞状态。
中弘股份的危机不仅有盲目扩张、布局失策等自身原因，还与当下的房地产市场严厉的调控政策息息相关，其重仓的海南与北京房地产市场也都处于楼市调控的风暴中心，特别是北京，对于商办市场严厉打击，短时间内基本无松绑的可能。
在张宏伟看来，目前中弘股份找到白武士摆脱危机取决于两方面，市场下行的糟糕程度和企业出让资产的急切程度。“市场越糟糕，中弘股份的压力会越大，对于买主来说，会继续观望。市场趋势对中弘股份的命运影响较大。”
不管谁来当白武士，对于中弘股份来说，目前最需要解决的问题是如何避免被强制退市。
上述业内人士表示，中弘股份的壳还是很有价值的，同时考虑到其土地储备的因素，退市的概率也就是40%吧。
编辑 | 暴躁萝莉
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