原标题：儿媳携千亿资产上市：何享健家族财富秘史 || 快报

何享健不让子女进入美的，但美的却反哺何家、给了他们各自的商业王国。10年，何家财富翻了近6倍。一部何氏财富增长史，亦是“美的输血史”。

本文经授权转自“财报局”（ID：ukbnews），作者：张子怡，编辑：颜言

“天下最笨杨国强”，最是精明何享健。

10月11日，美的置业集团（HK3990）登录港交所，何享健家族收获第六家上市公司。何享健儿媳为美地置业唯一实质股东，总股本11.8亿股、17港元的发行价，何享健家族财富再增170亿港元。

“本来我可以去亚马逊漂流，跟着房企大哥去爬珠穆朗玛峰，结果我每天每天，赚的钱不是自己的，做的东西不是自己的……我也不知道是为了什么”。当杨国强操着一口浓重顺德口音的普通话向媒体诉说委屈时，其好友何享健正在颐养天年。

职业经理人接掌美的集团（000333.SZ），但何享健放权不放钱。

10月10日胡润发布《2018胡润百富榜》，76岁的何享健与其子何剑锋以1300亿身家位列第六，比去年上升2位，财富同比增长150亿。从2009年的230亿元到如今的1300亿，10年时间，何享健与何剑锋父子的财富翻了近6倍。

生财有道，进退有度，何享健不让子女进入美的集团，后者却为何氏家族培育了一个又一个新帝国。

房产，美的集团的千亿遗产

14年打造千亿帝国，源于美的集团，但只属于何享健家族！

截至IPO，美的置业的唯一实质股东为何享健儿媳卢德燕，何享健通过和卢德燕签订一致行动人协议控制美的置业。何氏家族成员均不在美的置业任职，交由职业经理人管理，但创造的财富则属于何氏。

▲美的置业股权结构。

虽然错过了中国房地产的黄金时代，但美的置业势头够猛。

全国土地储备面积3310万平方米，这个数字，足以让美的置业进入同行前20-30名。美的置业的目标是，进入千亿房企俱乐部。

2017年，美的置业实现销售额507亿元，同比增长146%；2018年仅头三个月，美的置业销售额便达141亿元。2015年至2017年，美的置业净利润分别为3.83亿元、9.93亿元和18.93亿元，增势喜人。

为了千亿目标，美地置业踏上高负债、高杠杆扩张的险途。

“美的置业目前维持并继续相当高的债务水平，美的置业未必可产生充足的现金以履行现有及未来的债务责任。”2016年，美的置业净负债率高达624.7%，虽然2017年这一数字回落至118.9%，但2018年第一季净负债率依然高居181.4%，而行业内比较健康的数字一般在80%以内。

据亿翰智库数据，2017年排名前50的房企平均融资成本为5.45%。在房地产这个长周期行业，房企通常会选择3年~5年债务周期。

但美的置业自己利用土地等方式担保融资时，融资成本大多在5.8%到7.8%之间，还款期限大多为一到两年，短期债务高达322亿元。

在艰难的融资环境下，无论是融资成本还是还款期限，美的置业自身均无优势；但“美的”是美的置业的坚强后盾，美的集团已持续支撑何氏家族企业们近二十年。

美的控股为美的置业提供13次融资担保，成本在大多5%到6%，比美地置业自己担保融资低一到两个点，还款期限也更长，多为三到五年。美的控股为何享健与儿媳卢德燕两人控制的家族公司，持有美的集团33.39%的股份，这是美的控股最值钱的资产。

▲美的置业融资成本对比。

此外，美的置业的“智慧家居”蓝图，同样依傍着美的集团。更为关键的是，美的置业本是9年前美的集团的遗产。

2004年，小有成就的何享健带领美的电器多元化，多线作战，于是美的置业诞生，但危机让何回归主业务。美的置业业务进入停滞期，从2004年到2010年的六年时间里，美的置业仅在佛山有一处住宅项目。

直到2009年，美的置业一直是美的集团的间接附属公司，在何享健家族多番股权运作之后，变成何家私产。若非美的集团割肉，何氏只能通过美的控股享有美地置业33.7%的权益。

美的集团24年“输血”史

美的集团为何氏家族的公司们“输血”，早已开始，不曾中断。

“很多企业的没落和家族式管理、传承制度脱不开关系。”在耗费大量时间和精力研究世界500强企业的兴衰后，他拒绝让美的集团成为家族企业，将子女隔绝在美的集团的大门外。

但何享健子女的商途均始于美的电器，依靠美的集团的“输血”和关联交易建起自己的商业王国。

1994年，何享健犊子何剑锋成立顺德市现代实业公司，为美的贴牌生产小家电。此后的9年时间，何大少的生意一直围绕着美的电器展开，2002年，成立广东盈峰集团，生产、销售小家电全线产品，依然是为美的电器代工。

▲何大少发家史。

2003年，他将这两家公司卖给当时的美的上市公司美的电器，套现7000万元，完成第一笔大的原始积累，为何大少的资本运作提供了本钱。

2004年，美的集团和中山市佳域投资以每股4.28元分别收购ST上风(000967) 2489万股和2153万股股份，美的集团成为ST上风二股东。2006年股改前夕，美的集团的这部分股权被以4.28元的价格转让给何剑锋。

美的集团分文未赚，相当于白送何大少一家上市公司。

后来ST上风摘帽成功，成为上风高科，这便是如今何剑锋实控的盈峰环境的前身，他以98%的比例持股盈峰投资，后者拥有盈峰环境30.11%的股份。

12年后，美的集团依然与何氏家族的公司四家存在关联交易，其中三家均为何剑锋控股公司。

▲何享健家族与美的集团。

据时代周报2015年报道，何享健的女儿何倩嫦与何倩兴分别是合肥百年模塑科技有限公司、广东新的科技集团的实控人，均是会通新材料的股东，这三家公司均是美的集团的上游企业。

不过，2015年末，何倩兴已退出会通新材料，几家公司与上市公司的关联交易也在逐渐下降。

一家上市公司美的集团，养活何氏三姐弟外加儿媳的公司，“输血”24年。10年时间，何享健父子财富暴增，从百亿飞跃到千亿。

▲何享健父子财富暴增。

依靠美的集团完成原始积累，羽翼丰满的何大少早已开启资本征程。今年5月，盈峰环境发布重大重组公告，欲将其去年收购的中联重科注入盈峰环境，上演蛇吞象。

但离开美的集团，何剑锋的资本运作之路并不平坦，股价跌跌不休，盈丰环境300亿市值梦碎，如今已缩水至72.59亿元。

不得不说，与好友杨国强相比，何享健更为精明——利用上市公司反哺家族子女，搭建美的之外的“隐形美的”。上市公司与家族公司互相拱卫、协同，帮助子女打下自己的王国。

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▶本文转载自微信公众号“财报局”（ID：ukbnews），原标题：《放权与聚财：何享健家族24年财富秘密》，作者：张子怡，编辑：颜言，原文发表于2018年10月12日。无冕财经已获得转载授权，并稍作编辑。如有其他需要，请联系客服小冕（微信号：xiaomian0504）。