本周非银金融板块的阶段性走势更多被由于美股震动引发的风险偏好变化所影响。从我们目前路演情况看，守住存量的个股是很多基金经理的选择，这也反映了市场目前非常悲观的一种状态，非银板块中的券商板块也受这个情绪的影响，行业估值跌至1倍PB附近，个别龙头券商估值跌至0.8倍PB左右。对于券商板块，我们认为估值已经充分反映了基本面的负面因素（包括股权质押等资产负债表风险）。在外围风险逐步释放时，我们建议增持券商板块龙头，推荐海通证券、中信证券和华泰证券。
对于保险板块，从基本面角度来看，负债端依然会是一个积极因素，一方面四季度即将进入到同比低基数期间；另一方面，从中国平安开放日的反馈来看，2019年的开门红产品依然会主打理财型的保险产品，因此，保险行业自四季度及之后的新单数据的边际改善及正增长确定性是比较高的。从资产端来看，中国长期国债收益率依然是一个估值影响的主要因素，近期主要受降准影响，如果未来降准能带来经济企稳从而带来长端无风险利率企稳，则板块估值修复有望延续。个股依然推荐新华保险和中国平安。
综上所述，对于非银金融板块，我们推荐标的如下：保险板块：新华保险/中国平安；券商板块：海通证券/中信证券/华泰证券/东方财富；多元金融：吉艾科技/中航资本。
券商板块：海通证券/中信证券/华泰证券/东方财富；
1.本周日均股基成交额为3207亿元（上周3151元）；截止本周末，2018年两市日均股基成交额4284亿元，同比下降14.06%。
2.投行业务：截至2018年10月12日，IPO、定增和配股承销规模分别为1154亿元、6349亿元、165亿元，股权融资规模同比下降28.3%；企业债、公司债和可转债融资规模分别1379亿元、10636亿元和510亿元，核心债券融资规模同比增长5.8%。
3.融资融券：截至2018年10月11日，融资融券余额8128亿（9月28日8227亿），其中融资余额8056亿元，融券余额71亿元。目前融资融券余额占A股流通市值的比例为2.05%。
4.股权质押：截至2018年10月12日，全年累计新增质押股票参考市值规模为19093亿元，其中券商所做的股权质押股票市值为8577亿元，占比44.9%；存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到71635亿元，其中券商未解押股票总市值达到34313亿元，占比为47.9%。
5.保险数据：保险行业2018年8月数据：1)原保费收入累计27449.58亿元，同比-0.74%（前值-2.36%），其中财产险7106.07亿元，同比+11.24%（前值+11.42%），人身险20343.51亿元，同比-4.34%（前值-6.31%）。2)总资产17.66万亿元，较年初+5.41%（前值+5.41%），净资产1.99万亿元，较年初+5.56%（前值+7.78%）。其中产险公司总资产2.38万亿元，较年初-4.86%（前值-3.42%），寿险公司13.90万亿元，较年初+5.22%（前值+4.72%）。3)保险资金余额较2017年末增加7891亿元，在总资产中占比由2018年7月末的88.92%上升至88.98%。其中银行存款2.16万亿元，占比较上月+67bps（前值-57bps），债券5.53万亿元，占比较上月-22bps（前值+12bps），股票和基金1.95万亿元，占比较上月-23bps（前值+67bps），其他投资6.07亿元，占比较上月-21bps（前值-23bps）。
6.上市险企：1)2018年8月底中国人寿保费收入4190亿元，同比+4.04%（前值+4.42%），市场份额21.33%（前值21.71%）；平安寿保费收入3295亿元，同比+21.00%（前值+21.14%），市场份额16.78%（前值16.98%）；太保寿保费收入1607亿元，同比+14.77%（前值+13.76%），市场份额8.18%（前值7.94%）；新华保费收入841亿元，同比+11.57%（前值+11.02%），市场份额4.28%（前值4.28%）。2)2018年8月底平安财保费收入1590亿元，同比+14.70%（前值+14.71%），市场份额20.35%（前值20.05%）；太保财保费收入779亿元，同比+14.66%（前值+15.31%），市场份额9.98%（前值10.01%）；人保财险保费收入2606亿元，同比+12.82%（前值+13.50%），市场份额33.37%（前值33.68%）。
1.【沪伦通监管规定发布实施】证监会正式发布《上海与伦敦证券市场互联互通存托凭证业务监管规定（试行）》，自公布之日起施行。根据市场相关各方提出的意见建议，证监会对《沪伦通监管规定》征求意见稿作了相应修改完善，涉及境内上市公司在境外发行存托凭证（GDR）后的限制兑回期、境外基础证券发行人在境内发行存托凭证（CDR）后实施配股等。（中证报）
2.【并购重组配套募资用途放宽，明确可补流偿债】并购重组监管要求悄然生变。昨日，证监会发布“关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答（2018年修订）”（下称募资问答）。根据该问答，上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的用途，在原范围上有所放宽。（上证报）
3.【央行行长易纲：现在杠杆稳住了，是个重大的变化】财联社10月11日讯，“多年来，我们一直在说去杠杆。现在杠杆稳住了，是个重大的变化。”易纲在10月11日接受财新记者专访时表示，金融风险是防范和化解重大风险攻坚战。目前宏观杠杆率稳住了，国有企业的杠杆率持续下降，地方政府的负债可控，中国经济在稳杠杆的同时，更实现了经济结构的持续优化。“所有这些因素都说明，中国进入高质量发展阶段。”（财联社）
4.【银保监会相关部门负责人：银行理财1万元起投 门槛还有可能再降】财联社10月11日讯，银保监会相关部门负责人透露，在将要出台的理财子公司业务规则中，将不再强制要求个人首次购买理财产品面签，理财产品销售起点也有望进一步降低。该负责人表示，对于市场机构反映的进一步降低理财产品销售起点等内容，拟在理财子公司业务规则中予以采纳。（新华社）
5.【银保监会官员：险资股权投资行业限制未来或取消】财联社13日讯，银保监会保险资金运营部主任任春生在中国财富管理50人论坛上表示，新成立的银保监会正在优化结构提高直接融资的比重，修订股权投资和保险私募基金的监管政策，采用负面清单以及结合正面引导。以前保险做股权投资有行业限制，未来可能就没有了，如果说财务投资，可能就没有行业限制了。（财联社）
6.【证监会：推出“小额快速”并购重组审核机制】财联社10月8日讯，近日，证监会正式推出“小额快速”并购重组审核机制。为适应经济发展新阶段特征，进一步激发市场活力，充分发挥并购重组服务实体经济的重要作用，证监会推出“小额快速”并购重组审核机制，直接由上市公司并购重组审核委员会审议，简化行政许可，压缩审核时间。在推进并购重组市场化改革的同时，证监会将进一步强化监管，加强对财务顾问、资产评估、审计、法律顾问等中介机构的问责，充分发挥中介机构资本市场“看门人”的作用，强化市场激励约束机制，加大稽查执法力度，坚决依法查处各类违法违规行为。（财联社）
7.【上海市长应勇调研市金融办：抓紧引进有利于拓展市场功能的重要金融机构】财联社10月11日讯，上海市委副书记、市长应勇在市金融办调研时指出，既要提高金融服务质量和水平，坚持市场化、国际化、法治化方向，加快推动上海金融开放创新；又要提高金融监管能力，坚决打好防范化解重大风险攻坚战，以更大作为推动金融服务经济社会发展。应勇指出，要练好内功，一些有利于推动创新转型的新市场要抓紧建设，一些有利于服务企业的金融产品要加快创新，一些有利于拓展市场功能的重要金融机构要抓紧引进。（上观新闻）
8.【央行、银保监会、证监会联合发布《互联网金融从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法（试行）》】财联社10月10日讯，央行、银保监会、证监会联合发布《互联网金融从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法（试行）》。一是建立监督管理与自律管理相结合的反洗钱监管机制。明确中国人民银行、国务院有关金融监督管理机构协同监管和互金协会自律管理相结合，做到履职各有侧重，工作相互配合。同时，充分发挥互金协会和其他行业自律组织的管理作用，借助自律组织的力量，促使从业机构强化内控建设、增强反洗钱意识，提升监管有效性。二是建立对全行业实质有效的框架性监管规则。《管理办法》对从业机构需要履行的反洗钱义务进行原则性规定。同时，明确由互金协会协调其他行业自律组织制定行业规则，实现监管和自律管理的有效衔接。（财联社）
1.越秀金控（000987）：截至2018年10月8日，广州恒运等6名股东合计持有的广州证券32.765%股权已过户至越秀金控名下，广州证券已就本次股权交割办理了工商变更登记手续。至此，标的资产过户手续已办理完成，越秀金控及其全资子公司广州越秀金融控股集团合计持有广州证券100%的股权。
2.五矿资本（600390）：公司全资子公司五矿资本控股与中华联合保险集团签订《战略合作协议》，双方有意在自有业务合作、客户及渠道共享、投融资以及新材料和新经济等四个方面开展合作。本次战略合作协议的签署有利于公司发挥金融全牌照的优势，有助于公司的长远发展。
3.爱建集团（600643）：2018年5月9日公司董事会审议通过由爱建集团以11.39亿元受让吉祥航空所持上海华瑞融资租赁75%股权，由子公司爱建香港以3.80亿元受让华瑞租赁25%股权。华瑞租赁于2018年9月29日取得营业执照，至此，本次股权转让已完成股权交割。
4.国盛金控（002670）：公司披露2018年三季度业绩快报，公司前三季度营业总收入8.89亿元，同比下降42.79%，归母净利润-2.54亿元，同比由盈转亏。3季度末归母所有者权益117.67亿元，较年初下降8.6%。公司2018年1-9月利润下滑的主要原因是：受国内外经济金融环境影响，今年以来证券市场行情持续下跌导致自营投资金融资产浮亏。
5.国盛金控（002670）：公司此前公告董事刘世明先生拟通过集中竞价交易方式减持公司股份15万股（占总股本0.01%），截至公告日，董事刘世明先生股份减持计划已完成。
6.锦龙股份（000712）：公司披露2018年前三季度业绩预告，公司预计2018年前三季度归母净利润为-6846.32万元至-8802.41万元，同比由盈转亏，去年同期为19560.91万元；预计3季度归母净利润-2471.73万元至-3460.42万元。公司控股子公司中山证券和参股公司东莞证券的证券经营业务在2018年前三季度的盈利相比2017年前三季度出现下降。此外，公司借款利息支出增加，以及东莞证券依谨慎原则需对债券“16申信01”、“16凯迪01”及恒康医疗实际控制人股票质押等项目计提资产减值准备，导致公司净利润下降。
7.中国中期（000996）：公司披露2018年前三季度业绩预告，公司预计前三季度归母净利润约700万元至1000万元，同比下降64.26%至74.98%。公司2018年前三季度净利润较上年同期下降，主要是由于报告期公司人员增加，管理费用上升，以及公司参股的中国国际期货净利润较上年同期减少，从而公司投资收益减少所致。
8.东吴证券（601555）：公司拟非公开发行不超过100亿元次级债，期限不超过5年（含5年），本次发行次级债券的募集资金拟主要用于补充公司营运资金，偿还公司有息债务，满足公司业务发展需要，进一步优化负债结构和改善财务结构。
9.太平洋（601099）：公司股东嘉裕投资分别于2018年10月11日、10月12日将其持有的公司无限售流通股100万股、230万股（合计330万股，占公司总股本的0.05%）与招商证券进行了股票质押式回购交易。截至本公告日，嘉裕投资持有公司股份88031万股，占公司总股本的12.91%；进行上述质押后累计质押股份88014万股，占其所持公司股份的99.98%，占公司总股本的12.91%。
10.太平洋（601099）：公司此前披露，公司第一大股东嘉裕投资计划增持公司股份，不低于总股本的1%，不高于总股本的5%，增持价格不高于3.50元/股。截至2018年10月10日，本次股份增持计划时间过半，嘉裕投资通过上交所竞价方式累计增持公司股份232.17万股，占公司总股本的0.0341%，增持金额共计514.72万元。本次增持后，嘉裕投资持股占公司总股本的12.91%。
11.中国太保（601601）：公司控股子公司太保产险2016年6月7日与百度鹏寰资产管理公司签署了“发起人协议”，拟共同发起设立一家财产保险公司。鉴于该财产保险公司筹建申请尚未获得银保监会核准，双方决定终止发起设立该财产保险公司，并于近日签署了终止协议。
12.第一创业（002797）：公司第一大股东华熙昕宇于2018年10月11日将其所持公司2000万股股份股份用于补充质押，质权人为光大证券。截至公告披露日，华熙昕宇共持有公司股份53972万股，占公司总股本15.41%，累计被质押51972万股，占其持有公司股份总数的96.30%，占公司总股本的14.84%。
13.经纬纺机（000666）：由于本次重组交易标的体量较大，涉及的尽职调查、审计、评估等工作量较大，相关工作尚未全部完成；本次重组方案尚需取得国资委原则性批复。公司预计无法在停牌累计不超过7个月的时间内，即2018年10月12日前披露本次重组预案或报告书等相关信息，经申请，公司股票将自2018年10月12日起继续停牌不超过1个月。
14.晨鸣纸业（000488）：为推进公司多元化发展，整合公司金融资源，抓住期货行业发展机会，公司全资子公司寿光美伦拟以1.8亿元参与收购金信期货45%的股权。截止2018年4月30日，金信期货期末净资产为1.21亿元，金信期货2017年净利润-344.43万元。
15.渤海金控（000415）：公司2018年第三期债券公开发行结束，最终本期债券发行规模为5.04亿元，最终票面利率为7.00%。
16.新力金融（600318）：公司接到控股股东新力投资通知，新力投资将其持有的公司1639.2万股无限售条件流通股补充质押给华安证券。截止2018年10月9日，新力投资持有公司股份1.17亿股，约占公司总股本的24.24%。新力投资本次补充质押股份约占其持有公司股份的13.97%，约占公司总股本的3.39%。本次补充质押后，新力投资累计质押股票数量为1.01亿股，约占其持有公司股份的86.30%，约占公司总股本的20.92%。
17.新力金融（600318）：基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司股票价值的合理判断，拟以不超过每股10元的价格回购公司股份，回购股份数额不低于484万股（公司总股本的1%），不超过825万股（公司总股本的1.7%）。公司已于2017年11月至2018年3月期间回购公司股份1,595万股，约占公司总股本的3.3%。根据《公司法》规定，公司收购的本公司股份，不得超过本公司已发行股份总额的百分之五，因此本次回购拟不超过825万股，即不超过公司总股本的1.7%。本次回购股份的期限为自股东大会审议通过本回购股份方案之日起2个月内。
18.华创阳安（600155）：截至本公告日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份数量为1369.22万股，占公司拟回购股份的78.71%，占公司总股本比例为0.787%，最高成交价为7.23元/股，最低成交价为6.55元/股，支付的资金总金额为9313.99万元（不含印花税、佣金等交易费用）。
19.东方财富（300059）：2018年第三季度，东财转债因转股减少8485张，转股数量为7.47万股。截至2018年9月28日，东财转债尚有4648.65万张，剩余可转债金额为46.49亿元。东财转债转股期为2018年6月26日至2023年12月20日，转股价格为11.36元/股。
20.国泰君安（601211）：自2018年1月8日至2018年9月30日期间，公司A股可转债累计有人民币136,000元转换为公司A股股份，累计转股数量为6,728股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.000077%。截至2018年9月30日，公司尚未换股的A股可转债金额为人民币6,999,864,000元，占可转债发行总量的99.9981%。
保险板块
③行业经营近况
特别声明：
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