原标题：再次失守2600点！A股的春天何时到来？

近日，证监会主席刘士余给广大股民打气，他表示：现在股市的感觉像是在冬天，既然冬天已经来了，春天也就不远了。10月15日沪指收盘下跌1.49%至2568点，这是继10月首周大跌7.6%以后，A股市场再度下挫并跌穿2600点。上周，沪指曾创下单日大跌5.2%的记录。

节后A股市场的深度调整，出乎了所有人的意料。不仅跌穿了2016年创下的2638点的“熔断底”，千股跌停的局面也再现，这让广大投资者亏损惨重，叫苦不迭。于是一些人调侃称：“现在才明白万科的‘活下去’战略是对股民们说的”。

查找节后A股下跌的原因，多数市场人士认为：一方面，隔夜美股大跌，拖累了全球主要国家股市的走软，而香港恒生指数的重挫，又拖累了A股指数的大跌。

另一方面，中美贸易摩擦从今年4月份开始到现在，双方经过了数轮磋商都无结果，如果贸易摩擦继续进行下去，恐怕会对中国经济产生较大影响，投资者对上市公司业绩产生悲观情绪。

针对近期A股指数的快速重挫，很多权威人士和专家都纷纷向监管层建言：其一，希望再次设立万亿级股市平准基金，但需公开透明，买入公开，卖出在市场稳定后透明撤出，不能与民抢利。此外，要进一步放宽保险资金和养老金入市投资的比例。

其二，改进股市分红制度，提高现金分红比例，让投资者通过价值投资也能够赢利。同时，也有专家建议实行T+0交易制度以及放开股指期货，让广大中小投资者也能够对冲市场下跌的风险。

其三，放宽对外资流入流出的限制，让更多的外资进来炒A股。今年以来，外资进入中国A股已经达到2300亿元。今年前七个月，外资净流入A股为1616亿元，这意味着，在A股低迷的八九月，有近700亿元外资流入A股。

但是，我们认为，股市在涨到5000多点时，权威人士们却不向监管者建言，股市涨得太快，要防止发生股灾，并教会投资者如何预判行情，保存胜利成果。而现在真的股灾发生了，却要纵容监管层出手救市。事实上，真正市场趋势一旦形成就很难逆转。

A股再次失守2600点大关。即便是如此，还是有多数专家看多A股，很多人也觉得现在是A股炒底的机会来了。那么，股市在经历了寒冬腊月之后，真的会迎来春天吗？对此，我们认为A股的冬天很长，投资者应该学习一下万科的“活下去”的战略，只有“活下去”才能笑到最后。

首先，在贸易摩擦和去杠杆的双重影响下，国内经济下行压力明显，上市公司盈利能力预期开始下调，投资者对上市公司的未来产生悲观预期。此外，股市持续下跌，质押股爆雷风险很大，外围资金不敢进入股市，外资在人民币贬值、中美贸易摩擦等背景下，不愿意进入A股市场，要么卖出股票，要么冷眼旁观。

再者，A股当前估值偏高，也是市场大跌的主要原因。此前几年国内发行的创业板和中小板等股票的发行市盈率较高，上市爆炒一下就到了50倍以上。现在也经历了估值的回归，但还存在较大泡沫。

过去银行保险、钢铁等上市公司估值偏低，但是在经过了2017年股价被爆炒之后，现在也不再便宜。比如，贵州茅台前二年股价在100多元/股，今年上半年涨至800多元/股，现在跌到了600多元/股，您能说蓝筹股板块股价很便宜吗？

此外，目前A股的股价仍然高于H股，与H股相比，海外资金当然更愿意选择进出更方便的H股。因为，即使同样是银行股板块，A股上市的银行股与H股市场的银行股相比，还是估值偏高了许多。

最后，有权威机构近期表示，放开注册制，才是解决当前A股顽疾的良药，因为这样A股的拟上市公司全值水平就会降低。但是这对于普通家庭来说是可以接受。A股的注册制早晚会来，注册制会拉低A股整体的市盈率，而高位被深套的投资者将会损失惨重。

我们认为，实行了注册制后，将会有大量的上市公司能够上市，新股发行价就会被压低。但是老的投资者，他们在高价位买了股票，那就只能惨遭估值回归的境遇。注册制有利于股市降低投资风险，有利于更多拟上市公司融资，但是对老的上市公司股价是一种冲击。

A股再次失守2600点，很多人呼唤A股的春天何时能来。更有权威人士提出救市方案。但是场外资金出于对中国经济下行的观望，对注册制推进的担忧，以及对A股估值偏高的不认可，并不敢贸然进场。如果目前A股整体估值过高，那么估值回归将无法避免。