原标题：专访赵锡军x盖新哲：目前亟待建立一个服务于投资者的股市机制

10月19日早间，A股三大指数全线低开，央行、证监会、银保监会齐声发布易纲、刘士余、郭树清相关谈话，提升股市信心。

证监会主席刘士余表示，鼓励地方政府管理的各类基金联合组织新的基金，帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境。此外，还鼓励包括私募股权基金在内的各类资管机构以更加市场化的方式募集资金，支持中小型民营企业发行高收益债券、私募债券和其他专项债务工具。

究竟本次A股跌势是出于什么原因？政府帮助陷入困境的上市公司纾解股票质押困境的影响如何？支持民企发债对提振民营经济与市场信心有何作用？搜狐智库就此专访了中国人民大学教授、博士生导师赵锡军与中国银行国际金融研究所博士盖新哲。

盖新哲表示，本轮股市波动主要受投资者预期及情绪影响。在去杠杆背景下，国内投资趋缓，金融监管趋于严格，加之消费指数放慢，投资者情绪因故出现波动。此外，关税落地导致外需走弱，也部分影响了投资者信心。

赵锡军强调，A股的定位是解决企业融资问题，但其机制并未充分照顾到投资者权益。他指出，建立一个良好的资本市场，目前亟需建立一个服务于投资者的股市机制。“谁最关心股市波动？是投资者。股市的定位需要弄清楚，目前股市的定位是服务于融资，但股市也需要服务于投资者。”

央行、证监会、银保监会一齐发声，是为了稳定预期，提升股市信心。截止今天中午收盘，A股低开后有所回暖，其中，上证指数最高涨幅达0.66%，深圳成指最高涨幅达0.97%，创业板指涨幅高达2.36%。

赵锡军对搜狐智库说道，地方上市公司为地方经济发展做出了贡献，地方政府有充分理由救市。但中央要求地方政府帮助经营困难的上市公司纾解股票质押困境只是提出了一项建议——在地方政府负债高企、财政紧张的情况下，地方政府是否普遍参与救市还有待考量。

对于鼓励与支持中小型民营企业发行高收益债券、私募债券和其他专项债务工具的政策，盖新哲表示，在当前流动性较为宽裕、民营企业信用利差仍旧良好的情况下，让民营企业发债融资是改善民营企业融资难的较好的方式。

但赵锡军同时表示出担忧：民营企业数量众多，融资需求巨大，且符合发债条件的民营企业少之又少，单靠鼓励民营企业发行债券的政策并不足以纾解民企融资难问题。

（搜狐智库原创稿件，编辑/古双月 袁昌佑）