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按照传统，美股在10月至次年4月，是表现较好的时期，但是今年10月，美股经历了较大的回调。
对冲基金大佬 Leon Cooperman 表示，美股十月初大跌太疯狂了，全因量化金卖出而卖出导致的。无独有偶，高盛CEO 也在采访中称，10月以来的急剧大跌主要是有程序性交易引起的。
高盛CEO David Solomon 本周二表示，上周的市场抛售是由于程序化交易导致的，因为波动性上升，一些程序会迫使人们卖出。他还表示，市场结构也会导致波动性，高盛已经花了大量的时间思考，过去10年市场结构的变化会对市场行为产生什么影响。
Omega Advisors 的董事会主席兼CEO Leon Cooperman 在采访时表示，市场估值既不是便宜但也不昂贵。重要的是，传统的估值驱动式投资策略会面临极大的困难，因为“量化交易系统正在破坏市场结构……特别是在股市上涨和大跌的时候，尤为明显”。
Leon Cooperman 认为，10月初的调整已经结束了，因为信贷相对平稳，所有对利率的恐惧都是错位的。但又警告称，长达50年的强劲经济也会变成问题本身，因为经济强劲“会迫使美联储出手”。
以下是Leon Cooperman 采访全文：
市场结构已经遭到破坏。我认为，我之所以取得一些成功是因为我很幸运，我算的上是有常识的而且有很强的工作热情。但是现在，量化交易系统正在破坏市场结构，在市场上行时买入，在大跌时卖出。
在我认识的人中，巴菲特、Ken Langone、Mario Gabelli 都积累了大量财富，我认为他们是在市场强劲上行的时候卖出，而在市场脆弱的时候买入。量化交易只是趋势的跟随者，而且我认为该交易策略放大了股市上行和下跌波动。正常的市场回调，已经难以见到。
太疯狂了……抛售之所以出现是因为量化交易系统。目前的市场估值不算便宜，但也不贵，处于相对公允的估值区间。
上图阴影部分显示经济衰退。历史上，真实利率在500bp--900bp，都出现过经济衰退和熊市。现在，真实利率为0。美联储一向将政策与经济大战相适应，市场实际上是能够应对渐进式加息和渐进式降息的。
在过去50年，标普500指数平均市盈率为15倍，10年期美债收益率为6.65%，3月期美债收益率为4.95%。现在标普500指数市盈率为16.5倍，比平均水平高10%，但是10年美债收益率只有3.1%，三月期美债收益率只有2%。市场对利率上行是有容忍空间的。
在定价结构中，市场可以容忍利率上涨，但是在现实情况中，市场却因此大跌。这是什么状况？经济衰退！那么现在有经济衰退的迹象吗？并没有。50年的商业生涯，从来没有见识到经济如此强劲。不过在我看来，经济太强劲也是一个问题，因为它会迫使“美联储出手”。
最后，我依然认为，经济强劲。经济衰退、充满敌意的美联储都不在视野范围内，经济发展环境仍然宽松。所以，导致市场暴跌的条件也不会出现。
