中新经纬客户端10月20日电 题：《巨丰投顾：A股历史可以忘记但不要忽视，挖掘成长的长牛股》
巨丰投顾
从2016年1月1日熔断算起，上证指数3580点跌到2499点，跌幅-30%，如果从5178开始，沪指最低跌了52%完成腰斩。创业板指的跌幅更是高达-70%。
在这愈发严峻的时刻，副总理、一行两会的负责人全部出来发声，这是A股本轮下跌以来获得的最高规格关注的一天，给市场带来了“十大政策”礼包：
利好一：私募资管产品允许滚动续作，承接未到期资产
利好二：建立库存股制度，上市公司回购股份更便利
利好三：并购重组市场化改革全面深化
利好四：股债并举支持民营经济
利好五：多举措引资，为股票质押纾困
利好六：理财子公司办法落地，可直接投资股票
利好七：银行将稳妥处置股权质押风险
利好八：险资将通过两个途径贯彻相关政策
利好九：信用风险缓释，支持民企发债融资
利好十：货币政策继续加持信贷
这一幕似曾相识，A股的历史长河历历在目，投资者可以忘记，但不要忽视。当前的市场到底处于历史的哪一阶段？998？1664？1849？本文仅从市场角度观察：
A股历次大底股价分布：
从2005年的998算起，跨过2008年1664、2013年的1849点，历史上的三次大底都是低价股爆棚、仙股出没。
998点期间，5元以下的股票占比合计超过68%，其中1只仙股。
1664点期间，5元以下股票占比合计超过58%，其中有3只仙股。
1849点相对要好，因为创业板牛市因素，5元以下股票合计只有20.8%，并且没有仙股。
当前2449点位置上， 由于IPO制度及数量、机构投资者的扩充，叠加持续一年多的白马股行情，当前股价大都集中在5元~30元区间，占比超过60%。但是，5元以下票占30.6%，比例虽低于998和1664点时期，但绝对数量接近1100只，并且有5只仙股，远远超过前三次熊市大底的水平。
A股历次大底破净股统计：
和以往三次历史底部相比，当前的破净股是一塌糊涂。521家的破净公司数几乎是前三次的总和，并且破净程度也是历史最低，达到-16.65%(破净中位数)，超过2013年的-15.66%，数量也是翻了一倍多。
主要指数PE趋势：
以上证指数、深圳成指、沪深300、中小板指、创业板指为例，2000年以来估值水平整体呈现下探趋势，期间牛市中会有瞬间爆发，中小创估值明显高于主板和蓝筹、且极为活跃。
每个指数都有自己的“个性”，也有各自的“底线”。
上证指数PE趋势：
上证来看，自上次全球金融危机之后，PE(TTM)进入平稳期，基本在10-20倍区间内运行，即便2015年指数再次冲上5100点，PE也仅触及到20倍，显然市场的业绩水平在提升(金融股是贡献大户，科技、民企在改善)。
当前，上证指数再次逼近区间下轨，进入历史最低水平。
中小板指PE趋势：
中小板的熊市周期PE稳定在20-30倍区间，本轮熊市中在2018年之前维持30-40的高位区间，主要由于近几年中小板公司业绩普遍较好、2017年走势相对抗跌，但系统风险之下，今年也开启了下跌模式，PE快速回落逼近20倍的下轨位置。
创业板指PE趋势：
创业板指时间不长，指数推出以来便进入熊市，最低时PE降至30倍附近，随后在创业板牛市中升至60倍、2015年杠杆牛中飙到120倍，现如今三年熊市后又回到起点，目前35倍距离历史的30倍也相差不远。
全A业绩分市场统计：
2000年以来，A股全部上市公司业绩稳步上行，仅在2008~2010全球次贷危机期间出现波动，2011年开始便重新上行。去年年报显示为3.39万亿元，同比增长18.63%。今年中报全A净利润接近2万亿，同比增长14.09%，全年有望继续上行。
如果剔除占比较大的“金融、石油、石化”行业，上市公司业绩在2016年突破一万亿，2017年达到1.64万亿，今年中报已突破9200亿元，增速改善明显。
分市场看，中小板利润要好于创业板，并且波动更为稳定。增速上创业板大部分时间压制中小板，但去年回落明显，今年值得关注。
最后贴合市场，关注一下质押的情况。
1、控股股东全质押比例>95%：
2、控股股东质押占总股本>50%：
随着股价下跌，大多数进行股权质押的股东在面对触及警戒线的情况时，会采取补充质押的操作，从而消除潜在风险(也有例外)。当控股股东已进行全部质押的话，风险敞口最大，因单一质押数量最多，一旦遇上强平对股价的冲击较大。
近期，针对股权质押，管理层也是接连出台多项政策，地方国资接盘便是其中之一，并且快速得到响应，陆续有部分公司公告得到地方国资注资，股价也是快速反弹。
对于高质押比的公司，之前为惊弓之鸟，现如今则要有所甄别，基本面稳健、成长性良好，如果面临高质押且逼近(或已跌破)平仓线的话，国资接盘的可能性更大，此时盲目杀跌已不合适。
最后，当前市场估值逼近历史低位，破净、低价股也创出新高，而上市公司业绩却始终保持稳健增长，市场担忧的质押爆仓也在政策的呵护下开始缓和，特别是相比前期的喊话，现在政策已经开始变为真金白银。
信心的恢复需要时间，还是那句话，对空间更深一层的理解，便不会再纠结时间。放平心态挖掘成长的长牛股。(中新经纬APP)
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
