投资要点：寿险保费四季度有望大幅改善，保障型产品需求有望带 动价值持续增长；十年国债收益率 3.6%左右，固收类资产收益率仍 高，保险股有望持续估值修复。券商行业集中度提升，头部券商将 继续领跑。公司推荐：中国太保、中国平安、新华保险、华泰证券、 广发证券。
非银行金融子行业近期表现：最近 5 个交易日（10 月 15 日-10 月 19 日）证券 行业和保险行业跑赢沪深 300，多元金融行业跑输沪深 300。保险行业上涨 2.46%，证券行业上涨 0.16%，多元金融行业下跌 1.43%，非银金融整体上涨 1.33%，沪深 300 指数下跌 1.13%。
证券：9月交易惨淡，下调全年盈利预测。1）9 月市场交易量环 比同比大幅萎缩，两融余额继续回落。 9 月日均股基交易额 2603 亿元，环比-9%， 同比-52%。9 月完成 IPO11 家，较上月增加 5 家，募集资金 131 亿元，环比 +173%，同比-30%；增发募资 312 亿元，环比-66%，同比-58%；无配股；可 转债募资 37 亿元，环比-63%。债券承销方面，企业债承销 169 亿元，环比-21%， 同比-65%；公司债承销 1515 亿元，环比-6%，同比+38%；企业债及公司债合 计承销 1684 亿元，环比-8%，同比+6%。截至 9 月末，两融余额 8309 亿元， 环比-16%，同比-3%。 2）31 家上市券商 9 月合计实现营收 149 亿元，同比-20%， 环比+78%；实现净利润 52 亿元，同比-32%，环比+201%。3）下调全年盈利 预测，我们估算在悲观/中性/乐观情形下，2018 年净利润同比-41%/-25%/-10%。 （此前为-16%/-7%/+7%）4）推荐华泰证券、广发证券、招商证券、中金公司。
保险：负债端和投资端均边际改善，相对收益仍可期。1）我们预计下半年 NBV 有望两位数增长。上市险企上半年寿险 NBV 合计同比减少 12.4%，但 2 季度改 善明显，平安和太保 2 季度单季 NBV 增速分别为 10%、35%。预计中国平安 全年增速有望 5%，太平、新华有望转正，太保降幅较上半年大幅缩窄。2）长 短端利差扩大，双重利好保险行业。短端利率（银行理财收益率）下行，保险 产品相对吸引力提升，保费有望改善；长端利率企稳向上，十年国债收益率 3.6% 左右，固收类资产收益率仍高。3）年金险高基数导致 9 月新单减速，但健康险 仍正增长。我们预计国寿、平安、太保、新华、太平 9 月单月个险期交新单保 费分别同比-35%、-8%、-15%、-50%和+80%，部分公司负增长在于较高的年 金险基数，预计健康险新单保费增长 20%以上。我们继续看好重疾险等保障型 产品的高增长和 NBV 的持续提升。4）保险需求持续提升支撑行业长期高速发 展。2016 年寿险深度仍仅为全球平均水平的 67%，人身险保障缺口总保额达到 38 万亿美元。我们预计 35-54 岁人口占比的提升、人均 GDP 的向上突破、居 民杠杆率的高位将在未来 5 年内进一步提升人身险需求，医疗支出的持续扩大 将在长期促进健康险的发展。5）负债端和投资端均边际改善，目前股价对应 2018E P/EV 为 0.7-1.2 倍，处于历史低位，“优于大市”评级。公司推荐中国太 保、中国平安、新华保险。
多元金融：信托业受资管新规影响深远。7 月 20 日，证监会就《证券期货经营 机构私募资产管理业务管理办法》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运 作管理规定》公开征求意见，明确资管产品的投资者适当性管理、标准化及非 标准化产品的定义、非标债权类资产投资的限额管理、流动性指标管理等具体 指标和监管要求。打破刚性兑付、禁止多层嵌套及通道业务，信托行业长期影 响深远。
行业排序及重点公司推荐：行业推荐排序为保险>证券>信托>租赁，重点推荐中 国太保、中国平安、新华保险、华泰证券、广发证券。
最近 5 个交易日（10 月 15 日-10 月 19 日）证券行业和保险行业跑赢沪深 300，多 元金融行业跑输沪深 300。保险行业上涨 2.46%，证券行业上涨 0.16%，多元金融行业 下跌 1.43%，非银金融整体上涨 1.33%，沪深 300 指数下跌 1.13%。
2018 年以来，保险行业表现好于证券行业和多元金融行业，多元金融行业表现最差。 保险行业下跌 8.57%，证券行业下跌 33.31%，多元金融行业下跌 40%，非银金融总体 下跌 22.23%，沪深 300 下跌 22.23%。
公司层面，东方证券、方正证券、光大证券、香溢融通、爱建集团、中国平安等相 对表现较好，广发证券、辽宁成大、吉林敖东、ST 大控、新华保险、西水股份等股价表 现落后同业。从相对应子行业的表现来看，香溢融通表现最好，上涨 14.44%，跑赢多 元金融行业指数 13.01%。
2.1 证券：9 月净利润同比仍显著下滑，下调全年盈利预测
9 月市场交易量环比同比大幅萎缩，两融余额继续回落。9 月日均股基交易额 2603 亿元，环比-9%，同比-52%。9 月完成 IPO11 家，较上月增加 5 家，募集资金 131 亿元， 环比+173%，同比-30%；增发募资 312 亿元，环比-66%，同比-58%；无配股；可转债 募资 37 亿元，环比-63%。债券承销方面，企业债承销 169 亿元，环比-21%，同比-65%； 公司债承销 1515 亿元，环比-6%，同比+38%；企业债及公司债合计承销 1684 亿元， 环比-8%，同比+6%。截至 9 月末，两融余额 8309 亿元，环比-16%，同比-3%。沪深 300 指数 9 月 3.13%，8 月-5.21%，17 年 9 月+0.38%；中债总全价值数 9 月-0.08%， 8 月-0.58%，17 年 9 月+0.2%。
31 家上市券商 9 月合计实现营业收入 149.1 亿元，同比-20%，环比+78%；实现净 利润 51.96 亿元，同比-32%，环比+201%。9 月业绩环比大幅提升主要是由于方正证券 收到民族证券现金分红 9 亿，若剔除分红影响，9 月 31 家上市券商营收同比-25%，环 比+67%。此外，9 月 IPO 发行规模环比增长较多，且股市表现大幅优于 8 月。
华泰证券、中信证券、国泰君安、申万宏源、招商证券净利润排名居前；方正证券 （+14145%，分红影响）、兴业证券（+766%）、华安证券（+507%）、东吴证券（+402%）、 浙商证券（+223%）、华泰证券（+210%）净利润环比增长较多，其中方正证券、兴业 证券、华安证券净利润环比增速远超行业平均；太平洋证券（-194%）、国海证券（-196%）、 长江证券（-229%）、西南证券（-234%）、西部证券（-334%）净利润环比下降较多， 其中西部证券跌幅最大。
预计 2018 年净利润同比减少 25%。我们根据 2018 年上半年经营情况以及未来可 能的市场变化，大幅下调全年盈利预测，估算在悲观/中性/乐观情形下，2018 年净利润 同比-41%/-25%/-10%。（此前为-16%/-7%/+7%）
券商股估值底部。我们认为目前券商股估值在历史底部，行业（使用中信 II 级指数） 平均 2018E P/B 在 1.1x，预计随着未来市场回暖或触底反弹，券商股估值弹性有望显现。
重点推荐：华泰证券（定增补充资本金，财富管理与并购业务优势显著）、广发证券 （IPO 储备项目数行业领先，股票承销实力较强，直接受益于投行收入恢复）、招商证券 （业务布局全面，IPO 储备项目居前）、中金公司。
8、9 月新单高基数或影响部分险企新单增速，但无碍健康险高速增长及价值稳步提 升。由于 17 年 8-9 月保险公司在 134 号文整改大限之前加大快返型年金的宣传和销售 力度，部分上市险企新单保费受高基数影响将继续呈现负增长，我们预计 9 月单月中国 人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国太平个险期交新单同比增速分别为-35%、 --8%、 -15%、 -50%、80%。保障型增速无忧，预计随着基数下降，我们预计下半年 NBV 同比均能实现两位数增长，中国平安全年增速预计 5%，太平、新华有望转正，太保降 幅较上半年大幅缩窄。
负债端与资产端均边际改善，相对收益和绝对收益均可期。我们认为，目前股价对 应 2018E P/EV 为 0.7-1.2 倍，处于历史低位，有非常高的安全边际， “优于大市”评级。
行业推荐排序为保险>证券>信托>租赁，重点推荐中国太保、中国平安、新华保险、 华泰证券、广发证券。
非银金融目前平均估值仍然较低，具有充分安全边际，攻守兼备。1）保险行业加 速回归保障本源，“保费+利润+政策”三轮驱动，价值转型可同时提升内含价值的成长 性与稳定性。2）证券行业估值低位，行业转型有望带来新的业务增长点。
4.1 证监会通报近期完善并购重组监管工作情况
近年来，上市公司并购重组占企业并购交易总额的比例持续上升，资本市场已成为 我国企业兼并重组的重要平台。上市公司并购重组在深化企业改革、提高公司质量、推 动产业结构升级、服务实体经济发展方面发挥了重要作用。近期，证监会深入贯彻落实 党的十九大精神，适应经济发展新阶段特征，继续深化“放管服”改革，结合企业诉求， 在上市公司并购重组领域推出了一系列服务举措。
一是进一步简政放权，鼓励市场化并购，提高审核效率。今年 1-9 月份，全市场发 生上市公司并购重组近 3000 单，同比增长 69.5%，已超去年全年总数，交易金额近 1.8 万亿元，同比增长 46.3%，接近去年全年水平。这其中，仅 117 单需我会审核，行政许 可比例由去年的不足 10%进一步下降至 4%，市场活跃度大大攀升。从我会审核的情况 看，近期万华化学等快速过会，外运发展、深赤湾等多家公司通过并购重组实现行业整 合。国庆假期后，我会针对小额并购交易，推出快速审核通道，简化审批程序，为企业 开展市场化并购争取时间。适用该通道的第一单拓尔思已在受理后直接提交重组委审议， 审核效率大幅提高。
二是继续深化改革，完善基础性制度，充分发挥并购重组服务实体经济作用。对于 募集配套资金，放松管制，允许上市公司用于补充流动资金和偿还债务，以满足企业后 续产能整合、优化资本结构等切实诉求；同时，上市公司大股东为抗风险和后续发展， 通过认购配套融资真实、持续地巩固控制权，我会明确予以支持。对于并购非金融类资 产少数股权的，取消财务指标限制，服务企业去产能、调结构的发展需求。对于处于交 易核心的发行价格问题，注重发挥股东大会定规则、董事会快执行的公司治理作用，特 别强调调价机制设计合理性、董事会履责及时性，在市场化定价的基础上充分关注中小 投资者保护。对于交易对方涉及 200 人公司的，明确经中介机构合规性核查后可以依法 参与并购重组活动。
此外，我会积极支持优质境外上市中资企业参与 A 股上市公司并购重组，不断提升 A 股上市公司质量。自去年 11 月以来，已有 7 家中概股公司通过上市公司并购重组回归 A 股市场，回归渠道进一步畅通。对于此类并购，我会采取同境内企业并购同类标准， 一视同仁，不设任何额外门槛。
下一步，我会将进一步发挥市场机制作用，持续研究企业诉求，深化并购重组体制 机制改革，让符合条件的企业通过并购重组优化资源配臵。同时，持续强化事前、事中、 事后监管，特别强调中介机构发挥好资本市场“看门人”作用，一旦发现违法违规行为， 严肃处理，绝不姑息。
4.2证监会对 4 宗操纵 ETF 案作出行政处罚
日前，证监会对青岛东海恒信投资管理有限公司（以下简称东海恒信）操纵 180ETF 案、北京泛涵投资管理有限公司（以下简称泛涵投资）操纵 50ETF 案、济南华尔泰富投 资管理有限公司（以下简称华尔泰富）操纵 100ETF 案、北京礼一投资有限公司（以下 简称北京礼一投资）和深圳礼一投资有限公司（以下简称深圳礼一投资）操纵 50ETF 案等 4 宗操纵 ETF 案件作出处罚。
上述公司在自己实际控制的单一账户或账户之间进行相关 ETF 交易，影响 ETF 交 易量，变相进行 ETF 与相应成分股日内回转交易套利，获取非法利益，违反了《证券法》 第七十七条第一款第三项的规定，构成《证券法》第二百零三条所述操纵证券市场的行 为。根据当事人的违法事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第二百零三 条的规定，我会决定，对上述违法主体及相关责任人员分别作出如下行政处罚：没收东 海恒信违法所得 134,597,370.30 元，并处以 134,597,370.30 元罚款；对泛涵投资处以 100 万元罚款；没收华尔泰富违法所得 20,634,336.09 元，并处以 20,634,336.09 元罚 款；对北京礼一投资、深圳礼一投资处以 100 万元罚款。对相关责任人员给予警告并分 别处以 30 万元至 40 万元的罚款。
上述违法主体及相关责任人员在申辩阶段辩称没有操纵市场的主观故意，仅为实现 T+0 交易，经复核，我会认为，在交易所明确规定当日申购的 ETF 不能赎回的情况下， 上述主体通过在自己实际控制的单一账户或账户之间大量交易 ETF，绕道实现当日申购 的 ETF 份额当日赎回，并通过卖出赎回的股票，变相实现股票 T+0 交易，构成与在股 票市场按照 T+1 交易规则进行交易的其他投资者的不对等交易，形成了明显不公平的交 易机会。同时，在自己实际控制的单一账户或账户之间交易的行为掩盖了市场真实供求 关系，造成交易量等数据失真，干扰了市场的正常交易秩序，构成《证券法》第七十七 条第一款第三项所明确禁止的操纵行为。为匡正市场交易秩序，证监会依据《证券法》 第二百零三条的规定对上述违法行为予以查处，意在警醒市场交易主体合法合规进行交 易，任何破坏市场交易秩序的行为，证监会都将依法进行查处。
证监会将一如既往地集中执法资源，持续加大打击各类操纵市场行为的力度，依法 作出行政处罚，切实维护好公开、公平的市场秩序，着力为投资者营造一个长期健康稳 定的市场环境。
4.3 证监会通报 2018 年专项执法行动第二批案件查办进展
为依法有序推动证券基金经营机构走出去，切实加强证券基金经营机构对境外机构 的管理，证监会正式发布《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经 营机构管理办法》（以下简称《管理办法》）。
按照有关立法程序的要求，自 2018 年 5 月 4 日开始，证监会在官网和“中国政府 法制信息网”，就《管理办法》向社会公开征求意见。共收到来自 17 家单位（证券公司 7 家、基金管理公司 8 家、境外监管机构 1 家、境外行业协会 1 家）及 5 名社会人士的 121 条反馈意见。各方总体认为，《管理办法》对于依法有序推动证券基金经营机构“走 出去”，更好实施国际化战略，进一步加强证券基金经营机构对境外机构的管控具有积极 意义，建议尽快发布实施。同时，有关各方也提出了一些具体修改建议，证监会认真梳 理研究，采纳了合理可行的意见和建议，相应修改完善《管理办法》。
《管理办法》共三十八条，主要包括四个方面的内容：
一是维持适当门槛，支持机构“走出去”。整合两类机构“走出去”的条件，要求机 构诚实守信、合规经营，财务状况及资产流动性良好，法人治理结构健全，风险管理和 内部控制有效。
二是规范业务范围，完善组织架构。要求境外子公司突出主营业务，规范组织架构， 限制返程投资，并给予现有机构三十六个月过渡期以达到相关要求。
三是督促母公司加强管控，完善境外机构管理。要求母公司依法参与境外子公司法 人治理，强化对境外子公司重大事项管理；健全覆盖境外机构的合规管理、风险管理和 内部控制体系。
四是加强持续监管，完善跨境监管合作。完善证券基金经营机构信息报送要求，明 确证券基金经营机构及相关人员的法律责任。完善跨境监管合作，加强与境外监管机构 的信息交流，及时了解境外机构相关情况，有效防范和处臵跨境金融风险。
《管理办法》出台后，证监会相应更新证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、 收购、参股经营机构相关行政许可事项的服务指南，符合条件的证券基金经营机构可依 照《管理办法》和服务指南的要求，依法报送相关申请。
4.4 证监会严惩长生生物信披违法案
长生生物科技股份有限公司（以下简称“长生生物”）问题疫苗事件发生后，证监会 迅速组织力量对涉嫌信息披露违法的相关主体立案稽查，并于日前向相关案件当事人送 达了《行政处罚及市场禁入事先告知书》，依法从严惩处长生生物在资本市场上的违法行 为。
经查，长生生物存在以下违法事实：一是未按规定披露问题疫苗不符合标准以及停 产和召回的相关信息；二是披露子公司产品有关情况的公告存在误导性陈述及重大遗漏； 三是未披露被吉林药监局调查的信息；四是违规披露狂犬疫苗 GMP 证书失效致主业停 产以及该证书重新获取的情况；五是披露的 2015 年至 2017 年年报及内部控制自我评价 报告存在虚假记载。
依据《证券法》的相关规定，证监会拟决定对长生生物处以 60 万元罚款的顶格处 罚，拟对其直接负责的主管人员高俊芳等 4 名当事人给予警告，并分别处以 30 万元的 顶格处罚，同时采取终身市场禁入措施。对其他涉案当事人给予 30 万元以下不等罚款， 同时拟对张友奎等 3 名当事人采取 5 年的证券市场禁入措施。证监会将在充分听取当事 人陈述申辩意见后，依法作出正式行政处罚决定。
疫苗的安全性和有效性关乎人民群众切身利益和社会安全稳定大局。长生生物疫苗 事件发生后，党中央、国务院高度重视。证监会将坚决贯彻习近平总书记和李克强总理 的重要批示和指示精神，依法彻查并从严惩处长生生物案件当事人的违法行为，涉嫌犯 罪的，坚决移送，严惩不贷，让违法者付出应有的代价。市场各方应以长生生物案为鉴， 充分警醒，严格遵守法律法规，诚信经营、规范运作，切实保证信息披露真实、准确、 完整、及时，共同为资本市场长期健康稳定发展做出努力。
4.5 银保监会党委传达中央对赖小民严重违纪违法案件的处理决定
10 月 15 日下午，银保监会党委召开党委会议，传达中央纪委关于给予赖小民开除 党籍处分的决定、国家监委关于给予赖小民开除公职处分的决定。银保监会党委书记、 主席郭树清同志主持会议。
银保监会党委完全赞成、坚决拥护中央纪委国家监委给予赖小民开除党籍和开除公 职处分的决定，将切实把思想和行动统一到中央决定精神上来，更加自觉地在思想上政 治上行动上同以习近平同志为核心的党中央保持高度一致，坚持党中央对金融工作的集 中统一领导，推动银保监会系统以永远在路上的执着把全面从严治党引向深入。
会议认为，赖小民身为党员领导干部，理想信念完全丧失，党性原则荡然无存，擅 权妄为、腐化堕落、道德败坏、生活奢靡，甘于被“围猎”，严重违反党的纪律，构成职 务违法并涉嫌犯罪，并在党的十八大后不收敛、不收手，且毫无顾忌、不知敬畏、变本 加厉，政治问题与经济问题相互交织，群众反映特别强烈、腐败问题特别严重、性质特 别恶劣。党中央对赖小民严重违纪违法案件进行严肃查处，非常及时、完全正确，充分 体现了以习近平同志为核心的党中央坚持党要管党、全面从严治党的鲜明态度和坚定决 心。
会议强调，银保监会系统要切实以赖小民严重违纪违法案为反面典型，深刻剖析反 思，全面汲取教训，以案为鉴、以案促改。要始终把党的政治建设摆在首位，深入推动 全面从严治党向纵深发展，不折不扣贯彻执行中央金融工作方针政策和决策部署，着力 提升银行保险监管有效性，坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战。一是坚定理想信念。 系统各级党组织和党员领导干部要时时处处事事牢固树立“四个意识”，始终坚定“四个 自信”，坚决做到“两个维护”“四个服从”，以坚定的理想信念宗旨筑牢抵御各种风险挑 战的思想基础。二是持续从严管党治党。要以高度的行动自觉落实党风廉政建设“两个 责任”，持续加大监督执纪力度，坚决贯彻落实中央八项规定精神和银保监会系统实施办 法。会管机构党委要认真贯彻党中央关于加强国有金融企业党建工作的新精神新要求， 以及会党委关于切实加强和改进会管金融机构党的建设的若干意见。三是全面加强和规 范党内政治生活。要严格遵守关于新形势下党内政治生活的若干准则，坚持讲原则守规 矩地开展党的工作和活动、处理党内各种关系、解决党内矛盾和问题。各级党组织要持 续深入学习领会并严格执行民主集中制。四是做好干部选拔任用工作。认真贯彻落实新 时代党的组织路线，进一步树立正确选人用人导向，坚决反对任人唯权、任人唯利、任 人唯圈。五是督促指导华融公司全面肃清赖小民流毒和恶劣影响，加强党的建设，修复 政治生态，改进公司治理，按照“相对集中、突出主业”的要求，依时间表推进机构瘦 身和资产缩表。六是持续加强和改进银行保险监管。严查严打银行保险机构各类违规违 法行为，弥补监管制度短板，推动整个银行业和保险业开展一次深刻的自我革命。
党委会后，郭树清同志主持召开会党委班子民主生活会，专题剖析赖小民严重违纪 违法案件带来的深刻教训，全面反思全系统在管党治党和监管工作中存在的突出问题， 提出下一步整改措施，并对全系统开展警示教育工作作出专项部署。
4.6 证监会通报 2018 年度审计机构基础审计程序（函证）专项检查情况
会计师事务所对资本市场财务信息进行鉴证，其审计执业质量直接影响资本市场信 息披露质量，其中基础审计程序的有效执行是影响审计执业质量的重要环节。函证作为 一项基础审计程序，可以为会计师事务所直接从第三方获取外部证据，证明力与可靠性 更强，并可为多个账户及交易的多项认定提供审计证据，对评价审计项目执业质量和审 计机构执业水平具有重要意义。但近年来的监督检查发现，会计师事务所对于函证审计 程序的执行情况不容乐观，个别项目甚至因此导致审计失败。为督促各证券资格会计师 事务所进一步强化函证审计程序，提升审计执业质量和公信力，我会以会计师事务所监 督检查为抓手，统一组织各证监局对证券资格会计师事务所开展函证审计程序专项检查 整治工作。
此次专项检查中，各证监局共抽取 38 家会计师事务所执业的 365 个审计项目。从 选取方式来看，以问题与风险为导向方式选取 244 个项目，以双随机方式选取 121 个项 目；从服务主体来看，检查项目主要以上市公司审计项目为主（281 个），并适当兼顾了 新三板、公司债券发行人等审计项目；从审计报告意见类型来看，标准无保留意见的项 目有 348 个，带强调事项段的无保留意见的项目有 12 个，保留意见的项目有 4 个，无 法表示意见的项目有 1 个。
此次专项检查覆盖银行存款、应收账款等往来账户、发出商品、销售收入等多个资 产负债表与利润表科目的函证程序执行情况。总的来看，银行函证程序执行情况好于往 来款函证，部分事务所还采用了函证中心、电子函证等创新方式来提高函证效果。但是， 函证程序执行中普遍存在不规范问题，其中，函证控制不到位的问题最为突出（61%的 抽查项目存在此问题），未对部分账户实施函证也未记录不予函证的理由（39%的抽查项 目存在此问题），在未回函、回函不符、回函异常或不可靠时未采取措施获取进一步审计 证据（34%的抽查项目存在此问题）等问题也较为突出。具体表现在：
一是部分执业项目的银行和往来款函证过程未保持必要控制，如未留存必要的询证 函收发记录、未充分核对收发函地址等，个别询证函甚至由被审计单位代为寄出与收回。 二是一些执业项目的审计人员未勤勉尽责，函证程序遗漏个别银行账户和重要往来款账 户，且未记录不予函证的理由、缺乏替代审计程序，包括零余额账户、第三方支付（支 付宝、微信）账户、金额重大的往来款项及应收账款抵押、保理情况。三是一些执业项 目由于审计人员未保持谨慎性原则和必要的职业怀疑，在未收到回函、回函信息不相符 或回函存在异常情形时，未采取措施获取进一步审计证据，或执行的审计程序不恰当、 不充分，如回函缺少签章或签章不符、回函账户余额及其权属状况存在差异、替代程序 未涵盖全部发函金额等，极个别地，一些询证函回函日期甚至在审计报告出具日之后， 但会计师事务所也未考虑其对审计意见的影响。另外，一些执业项目由于会计师事务所 质量控制工作流于形式，还存在其他若干函证程序执行不到位问题，如函证内容填写有 误或关键信息缺失、未明确函证抽样标准或未按照标准严格执行、相关审计工作底稿不 完善等。
根据检查情况，相关证监局拟对 11 家会计师事务所及 29 人次注册会计师分别采取 监管谈话、出具警示函等行政监管措施并记入诚信档案；同时，各证监局还将结合函证 检查发现问题对部分项目整体执业情况进行检查，后续将视情况作出相应的处理。
监管机构的有效监管是实现资本市场审计行业可持续发展的重要保障。只有严格监 管下的发展，才是高质量的发展，才能有利于培育具有国际竞争力的会计师事务所。各 会计师事务所应当高度重视此次函证基础审计程序专项检查发现的相关问题，举一反三， 对质量控制体系存在的问题进行梳理与整改，完善基础审计程序操作指引和质量控制复 核要求。我会将继续按照依法全面从严监管理念，加强对会计师事务所的监管力度，综 合运用重点打击与规范整治等手段进行全方位监管。对于此次检查反映出的业务规则不 明确、函证对象不配合等问题，我会将与有关主管部门和自律组织加强沟通，努力为会 计师事务所创造良好的执业环境。
法律声明：
本订阅号的版权归海通证券研究所拥有，任何订阅人如预引用或转载本订阅号所载内容，务必联络海通证券研究所并获得许可，并必注明出处为海通证券研究所，且不得对内容进行有悖原意的引用和删改。
何 婷
18511160581｜
微信号
