中国基金报记者 姚波
全球最大的资产管理机构贝莱德遇到了近三年来的首次季度赎回。今年第三季度，投资者从贝莱德共计撤资31亿美元。这也是这家公司自从2015年第二季度以来遇到的首次季度资金流出。其中，资金流出主要原因还是投资者对股票市场前景的担心。
即使像贝莱德这样体量的公司也面临着来自各方面的竞争，从指数业务到如何降低投资管理成本，以及新开设的私募股权市场业务等都面临着竞争对手的挑战。今年以来，贝莱德的股价已经下跌了20%。同期，标普500仍上涨3%以上。
有投资分析师认为，从吸引资本的程度上，贝莱德被推到了一个过高的位置，但现在公司有点名不符实。来自晨星的数据显示，今年前三季度，流入美国共同基金以及ETF的资金同比下降了46%。市场开始担心，如果投资者的焦虑加深，市场持续下跌，包括贝莱德在内的资产管理公司将何去何从。
被动产品 资金流入
快速放缓
近10年来，贝莱德快速发展，相当大程度上得益于从传统资产管理向低成本、被动投资的快速转身。
2017年，贝莱德资金流入量达到了惊人的3673亿美元，相当于每天获得了10亿美元的资金流入，这其中很大一部分原因就是投资者对于低成本产品的青睐，这使得贝莱德的资产管理规模首次突破了6万亿美元大关。
但是，资金快速流入被动产品就像一把双刃剑，随着市场下跌，流入已经明显放缓。今年第三季度，流入贝莱德旗下指数型共同基金以及ETF的资金为117亿美元，而去年同期流入则是700亿美元。
这要怪机构投资者。据统计，机构投资者是股票型指数基金赎回的主力。贝莱德的总裁芬克指出，全球货币政策的分化以及地缘政治的不确定性促使资金流出。
机构为赎回主力
从历史发展来看，贝莱德能够跻身现在的位置，很大程度上得益于服务大型机构。但贝莱德的总裁芬克近期表示，越来越多的机构开始在投资上犹豫不前。目前贝莱德的资金赎回更多来自大型机构而非散户。这些机构主要包括保险公司以及养老基金，它们连续两个季度将资金从资产管理机构中撤出。
机构撤资也意味着资产管理公司遇到的麻烦会更多。他们现在已经疲于应付各种挑战，这包括市场对投资产品需求的放缓，不断加剧的价格战，以及投资者对美联储加息和贸易紧张局势不安等不利因素。
投资者一直不青睐主动管理产品的趋势也波及贝莱德。今年第三季度，贝莱德的客户从其管理的主动管理基金中赎回11亿美元，这也是自2017年以来，该公司此类基金首次出现赎回。
不过相较于其他资产管理公司，贝莱德庞大的业务线，能够使其有更大的空间来应付市场下跌的冲击。其拥有各类各式各样的基金，从而总是能在市场下跌中获得一些投资机会。今年第三季度，贝莱德的收入达到12.2亿美元，较去年同期上涨29%；其资产管理规模达到了6.44万亿美元，较今年第二季度上涨了2.3%。
还有一些迹象表明，贝莱德新增业务的发展可以抵消传统业务的波动。近年来其着力发展科技业务终于开始有所回报。其技术服务相关的收入从今年二季度的1.69亿美元增长到三季度的2亿美元，这也表示越来越多的金融机构开始使用其“阿拉丁”系统来管理资产风险。
