各位正和磁系的投资者以及我们所投资的创业伙伴，如果用一句话来做一个辞旧迎新的总结，那么《硅谷之光》的这句话再恰当不过：

“我们今天正处于这样一个时代，充满幻想的人们发现他们获得了他们曾经梦寐以求的力量，并且可以利用这个力量来改造我们的世界。”

我们正在经历一次商业规则文明被重建的时代：

如果把300万年来人类出来以来的发展缩短到四个阶段，那么可以分为：

1、石器时代：300万年前到公元前4000年；

2、青铜器及农耕文明时代：公元前4000年到1750年；

3、工业文明时代：1750年到2000年；

4、1990年后：互联网智能文明时代。

第一个文明人类迭代了300万年，第二个文明迭代了6000年，第三个文明人类迭代了250年；人类迭代每一次文明都要比前面快很多，第一个文明时代人类要经过几万代人才能迭代完成一个文明时代，第二个文明时代经历几百代人，第三个文明经历十几代人，假设第四次互联网智能文明的迭代时间只有50年，那么可以预计的是我们这一代人是人类历史上第一次一代人可以经历完成一次文明的变革。

1760年到1870年的第一次工业革命，使得手工业制造全线迁移到机械制造，而机械制造重新定义了生产资料和生产关系，产生了资本家和工业文明基础，第一次工业革命起源于欧洲英国，但是第二次工业革命却发展于美国，第二次工业革命是真正科学技术运用于生产力的发展，1870年之后，内燃机、电磁、电报、电话等的发明，成就了工业文明对原有社会的巨大颠覆，而美国就是在第二次工业文明中成为全球经济霸主，再成为政治霸主。

人类总是比想象中更快的实现未来，沿着历史的规律，对我们正在的经历的这50年做一个设想，从1990年到2020年这前30年我们定义为第一次互联网智能革命，即是互联网革命，他的特性就像第一次工业革命，就像工业革命使得从手工业转移到机械制造，互联网使得整个传统经济以产业为中心转移到以用户为中心，这种转移最终的结果是重建了工业时代所沉淀下来的产业逻辑，把原来的自上而下的经营逻辑转变成自下而上的逻辑，原来从发明，设计，创造，到生产到营销到终端到服务，而互联网革命后所有的需求从用户的末端产生，通过大数据的智能判断往上引导设计，发明，生产。这种巨大的变革有两个非常重要的特性，第一即是原来的商业流通链条被反过来，按需进化的效率大大提高，可以理解为用户变成经营者；第二即是利润按照被反向后的链条重新有效的分配，可以理解为员工变成合伙人。这个演变会使得中间的一切无效的环节都会被自动淘汰，表现的结果就是去中心化和去中介化。这就是我们提出来的传统产业改造升级的方法论逻辑：1、把原有的业务链条碎片化；2、IT化标记每一个碎片；3、按照用户需求重组碎片化的链条，舍弃无用的碎片。这场变革最终将重建原来的产业流通模式，各个产业将产生巨无霸的平台级公司，以及大量去公司化可独立结算的社会工作者。

第一次互联网智能革命在中国的发展我们可以分为三个七年，中国互联网革命基本以7年为一阶段，1999年到2005年是“互联网信息”的七年，这个7年所有的信息开始聚集在线上，人类获取信息的方式被变革，传统的广告业，以信息中介为核心的业务被变革，所以这一时期出现了百度、新浪、腾讯、网易，阿里巴巴B2B信息平台这样的企业；之后的2006年到2012年是交易的七年，信息从初始的媒介开始介入到交易关系，涌现了淘宝天猫、京东、唯品会、聚美优品这样的企业。2013-2020年信息链条开始介入到物流链条和金融链条，大量的传统行业开始像工业革命时期通电一样成为所有产业的标配，大量后端的传统产业、医疗健康、汽车后服务、家居建材、文化教育、大农业都会互联网化，移动互联网开始和实体经济渗透融合。当今社会政府提倡渗透化的改革使得市场环境空前良好，而中国在几大运营商的推动下已经完成了互联网基础设施高速公路的铺设，与此同时中国人口消费红利逐渐形成，这一切都将推动产业互联时代的到来。这几个时期我们总结了互联网渗透的规律，既从标准化到非标渗透，从低客单价到高客单价渗透，从高频消费到低频消费渗透。

在这个第三个七年的时期里，我们认为最大的投资机遇还不是智能硬件和物联网，而是在于三块，一为各个传统行业互联网化后的平台级公司，二为产业互联网化之后的产业互联网金融，三为边缘价值地带的创新型公司。详细解释第一块垂直产业的平台级公司：第一在各个传统的垂直产业的链条都会产生小一号的阿里巴巴，我们可以命名为互联网+，即是各个传统产业加上互联网，医疗+互联网、汽车后服务+互联网、家居建材+互联网、地产服务业+互联网、便利店+互联网等，这地方都是出现入口级公司，我们正和磁系互联基金投的幸福九号就属于老年健康服务业+互联网模式所引申出来的机会；第二块产业互联网中的出现的产业互联网金融：一旦一个传统产业和消费用户都被IT化后，会产生产业链条中的金融服务，如以汽车为核心媒介的互联网金融；其次消费金融化，既用户根据信用消费分期消费，而利息来源于商家的返佣，我们即将投资的一家企业，专注在装修消费，用户可以通过这家公司享受无息贷款，而所产生的利息来自于服务提供商所给予的返利，既O2O+P2P；其三是产业互联网金融后带来的B2B的升级，凡是在链条中存在多层级渠道经销商的原因只有两个，一个为经销商提供配送功能，一个为提供资金周转，所以当互联网解决传统链条中的社会化物流，而产业互联网金融解决经销商资金周转的金融职能后，大量传统行业里都会出现在B2B领域的京东，标配为：物流解决方案+金融解决方案，结果互联网在为去门店后开始去渠道化。O2O基金第一期所投的惠民网就典型的属于这个模式；第三个重大机会即是改造传统产业和纯线上的互联网模式中出现的边缘地带发现的创新模式，这种模式往往小起点，却是大市场，比如我们投资的全程电子商务就属于药企互联网化的过程中发现的给药企提供整套的商务宴请、会议、酒店机票用车、费用控制等的在线解决方案提供商。

2013年到2020年是第一次互联网智能革命中的最后机遇，也是体量最大的机遇，在这三个七年里，99-05年第一个信息交互的周期所产生的公司市值才几百亿美金，第二次06-13年交易周期产生的市值达到几千亿美金，13-20年第三次产业渗透我们预计会达到几万亿美金，而2020年之后，世界将整体进入第二次互联网智能革命，这次革命估计持续从2020年到2040年，在第二次互联网智能革命中，所有我们今天的互联网智能的设想都将实现，这个时期的重大变革就是机器人革命，工业4.0，智能硬件，物联网，智能城市自动驾驶汽车等，就像第二次工业革命科学技术被产业化运用一样，这一次因为互联网的基础智能软性条件已经完善，给智能革命产业化有了生长的生态系统，而那个时候，在第一次互联网化革命中布局完成在线化和入口级的公司将迎来成为全球产业霸主的机会。

当大家都明白这个趋势，但是做为投资行业最重要的是谁能真正能抓住这个时代的机会，我相信遇见重大机遇的同时也会淘汰大量的传统打法的投资机构，对于正和磁系这个年轻公司的掌舵者，我带领团队每一天无不诚惶诚恐，如履薄冰，一方面怕因为谨慎和懒惰错过这个伟大的时代，一方面却要谨慎的考虑繁荣中的陷阱，经过这一两年的摸索，正和磁系最大的特点或者叫核心竞争力就是累计了一套吸引核心互联网人才参与到产业互联网化的经营系统，我们深知只有真正的把中国最具有产业互联网化的人才再系统化的输出，实打实的为传统企业提供价值才能形成核心竞争力，所以在以经营核心互联网人才的基础上我们也明确了一些系统的打法，在此给我们的合作伙伴和投资人梳理下我们的投资逻辑。

在投资业务方面，我们首先紧紧围绕着接下来几年会被互联网化的核心产业，汽车后服务、家居建材、养老医疗、文化教育四大行业做为主投方向。在这几个核心方向我们深度改造可以拥有互联网化潜质的传统企业，同时通过“赛道理论”进行布局，在每个主投赛道投资多个上下游企业，由投资项目的单点思维转化为投资产业的系统化思维，以形成产业上的链条优势，同时有利于下一步行业上下游企业的并购组合实现集群价值升值。我们通过项目改造孵化和投资的方式进入产业，不断发现产业问题，找寻产业机会，通过产业互联网的逻辑进行深度延伸，最终发现产业边缘的变革入口，进而推动行业的互联变革，实现产业升级与价值回报。

其次在战略资本合作的方面，我们将和核心的产业里的上市公司进行深度捆绑式合作，以此来实现产业互联中的资本化价值，资本市场的注册制改革将推动创新发展型企业直接打通融资渠道，这种背景下股市的估值将逐步降低，大部分股票的市盈率将大大下降，只有那些围绕着他的核心主业沿着链条产业化的公司才会获得高市盈率，而我们产业互联网化的价值正是那些中小型上市公司最为需要的，我们围绕着产业做互联网化升级的过程中，不管是主业的互联网化还是产业边缘价值地带的创新公司孵化，聚焦在一级市场深挖产业都将形成在对这个产业的上市公司升级转型中注入新的思维和战略布局思路，而我们也需要更加明确的退出通道或者是产业互联资本化才能迅速显现我们的核心价值，所以在各个产业，我们会逐步深度聚焦到核心产业龙头的上市公司为核心级战略合作伙伴，我们也希望通过和一些上市公司建立产业主题基金和并购基金，帮助那些极具潜力的上市公司进行一级市场的产业链互联网化布局，通过几年的深度合作把市值从几十亿成长到几百亿甚至过千亿的平台级公司，去年底我们和金固股份共同设立的金固磁系互联基金就是在汽车后服务市场深度合作的代表，我们跟金固股份建立起长期的战略级合作关系，捆绑式布局汽车后服务市场。15年我们会在其他产业继续寻找合适的战略级合作上市公司。

同时15年我们将和正和商学院一起开设“正和磁系互联网实战独立团”，这是一个专业聚焦到产业互联化的实战式学习型组织，我们的学员将聚焦到我们核心产业的巨大潜力的改造企业创始人及部分具有变革思想的核心上市公司的董事长，首期招募30名学员，我们将变革所有的讲习式培训机构，我们直接针对学员来模拟设计商业模式，然后直接让各大互联网公司的总监级实操互联网人参与到你的商业模式推导，模拟建设，再把我们改造成功的企业和学员一起复盘的方式，建立在战争中学习战争的学习型组织。同时为我们在核心产业形成项目集群和人脉集群打下核心基础。我们也相信这将成为传统企业互联网化实战中的黄埔军校。

基于以上产业互联机会期正在不断饱和关闭的判断以及目前资本市场的过热(2014年中国的VC一共投出了156亿美元是2013年的3倍)与互联网项目的高溢价，正和磁系团队的每一个人都在和时间赛跑，希望通过增加看项目数量、合作洽谈数量、咨询改造项目数量等业务，不断实践“赛道”“雷达”“弹簧”“边缘价值”等投资战略，不断朝着正和磁系成为中国最大的产业互联网化改革者和推动者的目标奔进。仅我自己一人从基金筹备到现在的6个月，一共积攒了104张机票和高铁票，平均1.75天出差一次。在成立的不到3个多月时间里，正和磁系的7名投资经理与多个产业改造团队见过了200个左右的创业团队，和30家传统企业进行了改造合作会谈，并和其中的9家达成了改造合作，完成了四笔投资，锁定了三家准投资的公司，涉及的领域有养老健康、家居建材、商务合规核销O2O、社区O2O，产业互联网金融等。正和磁系觉得自己更像一家互联网公司，时时刻刻都在用互联网的链接逻辑、蜂巢自进化逻辑、全息化思维推进咨询、孵化、商鞅式人才猎头和基金并购等业务的拓展和运作。

在这一个伟大的时代，做为85后的我带领的这批80、90后团队深知时代给予我们这一代人的机遇，85后从5岁开始认知这个世界开始，互联网智能革命刚刚开始，我们是这场革命中的土着人民，我们深深感触中每一年的变革对我们这代人产生的影响，很多长辈建议我们要跑的慢一点，时间还长，但是我们深知时代赋予的机会，这是人类历史上从未有过的发展阶段，它创造的价值甚至可能超过以前所有时时代总和，我们恰巧诞生在这个伟大变革的时代，也是人类历史上第一次可以一代人经历一场文明的变革，所以我们异常兴奋并且用生命全力以赴希望超越时间的限制来捉住每一个变革的机会，与此同时这个时候因为所有的规则在被颠覆迭代重建，所以这个变革交替期没有规则变成了最大的规则，在这个时代，所有的奇迹创新都有可能发生，也随时有可能成为中间瞬间的过度，所以会出现一大批8090后很容易变成时代的弄潮儿，但是我们必须清楚这种时代的弄潮儿有两种，一种是随着潮水和运气被推高而自己自以为是的弄潮儿，另外一种是获得了机遇却经得起诱惑诚惶诚恐踏实做事异常努力的持续学习和进取之人的弄潮儿，正和磁系的每一个队员都要努力做后一种人，时刻必须明白潮水退去之后，只有真实创造价值的才能被历史所记录。所以我和团队一直坚持的做事方式是：做事的时候胆子要大一点，投资的时候要务实谨慎一点，1970年之后，美国科技崛起之际，诞生了一批着名的风险投资公司，我们也相信中国的今天需要出现中国自己的红杉，自己的孙正义，正和磁系将以推动中国的产业互联网化为基础，践行我们对未来中国成为第二次互联网智能革命的真正崛起之国之时，把正和磁系成就为一家中国最为出色的投资公司，成为中国在领导这一次变革中最为核心的一股推动力量，感谢过去正和磁系的投资人及合作伙伴给予的信任、指导、宽容、及鼓励，如果14年是一个开始，那么15年就是正和磁系形成系统能力的一年，16年的春节，相信我们会取得一些成绩，也希望能和各位投资人及合作伙伴带来更加核心的合作价值。(14年的投资项目情况请看项目投资报告)

最后祝大家春节快乐。15年发“羊”光大！

-----刘宇于云南老家