腾讯科技讯 据外媒报道，小米的数千万股股票可能从一上市就处于亏损状态。

根据小米提交给港交所的招股说明书，该公司在2014年12月至2017年8月向投资人在F-1轮融资中发行了48,787,104股优先股。小米优先股的早期投资人可以在该公司首次公开募股（IPO）时把持有的股票转换为普通股。

小米招股说明书说，考虑到拆分和调整，优先股转为B类股票的成本要比发行价低出18.82%。这也就意味着这批优先股的转股价为每股15.83港元。不过这个折扣由小米原定发行价格区间中间价19.50港元计算而来，而小米的实际发行价为17港元，比19.5港元低出13%。

如果小米股价较发行价下跌6.9%，上述股票将全部处于亏损状态。这样的下跌并不是不可思议的。根据彭博社的报道，一些机构投资人在暗盘交易中看到的出价低至15.20港元。尽管出价并不等于已完成的交易，但它表明了全球近年来规模最大、最受期待的新股发行前的看跌情绪。

如果小米上市后表现的更为糟糕，股价跌幅达到17.2%，那么参与该公司F-2轮融资的投资人也将会出现亏损。

小米的早期支持者将被迫度过难关，因为他们有6个月的限定期不得卖出小米股票。这本身就可能带来麻烦，因为绝大多数股票在上市第一个交易日至第一年结束时，都会出现下滑。上市6个月至1年的这段时间尤为痛苦。

考虑到小米原本计划的发行中国存托凭证的工作已被推迟，但仍有望在未来12个月内完成。这将让小米在香港的股票获得所需的活力。（编译/明轩）