本报讯（记者张应理）春节过后，央行逆回购利率逐步抬升，上调逆回购和常备借贷便利利率，其中隔夜利率一次上调35个基点。这也是近6年来首次全面上调。虽然存贷款基准利率没动，但这被多数分析人士看成是事实上“加息”。A股鸡年开盘后的近三个交易日市场分歧加剧，部分资金选择离场观望，大盘走势出现一步一回头。至昨天，上证指数收3153.09点，跌0.12%；深成指收10055.57点，跌0.23%；创业板指再次失守1900点。

投资者普遍担忧进入“加息周期”，随着市场流动性收紧或进一步加剧市场的调整。开源证券宏观团队认为，新年炒股，先要看懂央行的意图。此次央行的调控向市场发出继续降杠杆的警示信号。对投资者而言，当前股市去杠杆形势下，不会有牛市，只能是震荡市。

也有部分机构人士表示对这一中性的货币政策需一分为二看待，认为央行上调公开市场利率对股市的流动性影响有限，不是针对股市，并非洪水猛兽。建议投资者把握春节后难得的二月份反弹窗口期，市场仍有望震荡向上。

技术上看，上证指数去年12月底至今，反弹明显受制于60日均线的压力，眼前再次面临这一关口，量能大幅萎缩。另外，市场资金供求状况没有根本缓解，数据显示，1月份证券保证金净流出1164亿元，上周保证金净流出1064亿元，而市场连续4个月解禁股总额超过2000亿元。若成交量不能有效放大，股指上行障碍重重。上述券商人士认为，后市操作要适当控制仓位，保留一部分现金在手。看好军工、装备制造、国企改革等结构性机会。建议逢反弹继续减仓高估值中小创股票。