1月5日，国家发改委公布了《进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》。这个意见将发展煤电联营列为推进煤炭企业兼并重组的途径之一。“煤电联营”并非新鲜事物，十几年前煤电价格胶着之时，“煤电联营”就已被提出，但其执行效果并不理想。本次发改委重提“煤电联营”“煤电一体化”，又面临着怎样的背景、措施与前景？为此，小智特别采访了财新智库研究员钟正生、徐冬冬，请他们谈谈“煤电一体化”的前世今生。

2017年11月，神华、国电合并重组（图片来自网络）

为什么要推煤电联营

中国在1993年开始进行煤炭价格部分市场化改革，政府为了确保电价稳定，设定了国有大型电厂的电煤价格，从而形成了“计划煤”与“市场煤”之间的价格双轨制，但是这也造成了煤电企业的长期矛盾。“计划煤”实行政府指导价，主要供应国内大中型电厂（约占煤炭总产量的60%）；“市场煤”则主要根据市场供需情况由企业自主销售，价格由市场来决定（约占煤炭总产量的40%）。在实际执行过程当中，“计划煤”的价格远低于市场价格，所以煤炭生产企业为实现利益最大化，更倾向于通过市场渠道销售煤炭，从而造成与发电企业重点合同兑现率普遍偏低，发电企业则只能通过市场渠道进行采购，来弥补煤炭需求缺口。

淮南的煤电一体化电厂项目（图片来自人民网安徽频道）

2017年11月28日，中国国电集团和神华集团合并重组的国家能源投资集团有限公司正式成立。合并后的国家能源投资集团资产规模超过1.8万亿元，成为仅次于国家电网、中国石化、中国石油之后的第四大能源央企。国家能源投资集团被寄予了深化供给侧改革，以及防范和化解煤炭、煤电产能过剩的重要意义。国资委主任肖亚庆表示，重组成立国家能源集团，有利于理顺煤电关系、实现煤电一体化发展，提升企业整体盈利能力和经营效益，有利于缓解当前存在的同质化发展、资源分散等突出问题。可见国家能源投资集团是国家探索煤电一体化运作的重要试点。

火电行业产能过剩现象尚未得到根本缓解（图片来自网络）

同时，随着国家在煤炭行业推行供给侧改革，煤炭价格从2016年开始大幅上涨，煤炭生产企业的盈利状况也从2016年8月开始明显改善。但是在2012年至2016年上半年这长达4年半的时间里，煤炭价格持续下跌使煤炭行业长期处于熊市周期，行业景气情况受到重创，抑制了煤炭行业对外投资的动力和合并重组的主动性。

虽然神华集团与国电集团成功完成了兼并重组，但不能忽视中央政府在整个过程中起到的“穿针引线”作用。市场化的“煤电联营”，应当建立在火电行业景气度回升以及煤炭行业资产负债表明显修复的基础之上。考虑到当前火电行业盈利仍在下行，而煤炭行业盈利好转时间相对较短，煤炭企业主动整合火电企业的意愿可能会较为薄弱，未来煤电一体化的道路将依然充满困难和不确定性，还需要政府、国企、社会的共同关注和技术、体制机制的不断创新。（人民日报中央厨房·智观天下工作室出品）