4月24日，恒大地产宣布，斥资36.1亿收购嘉凯城约9.52亿股股份，折合3.79元/股，占总股本52.78%，成为嘉凯城的控股股东。

据了解，嘉凯城集团是浙江省国资委旗下在深圳证券交易所上市公司。此次出售方为嘉凯城集团的国有股东，即浙江省商业集团有限公司、浙江国大集团有限责任公司及杭州钢铁集团公司。

持续私有化A股上市指日可待

恒大此次控股嘉凯城后，将拥有境内资本市场A股上市平台,完成了回A上市的重要一步。目前，借壳上市已成为许多境外上市的内地企业回归A股的主要途径。数据显示，2015年，在A股市场成功的借壳交易达50单，总交易额突破3580亿元，两个数字均创十年来新高。

境外上市的内地企业要回归A股，实施私有化是关键的一环。资料显示，去年恒大连续回购股票，共回购约19.23亿股，涉及资金102.99亿港元，而在前年恒大同样实施了巨资回购，以约58.50亿港元回购了17.63亿股，大股东的持股比例已近75%，距离私有化仅一步之遥。

“上市公司私有化意味着大股东将回购小股东手上的股份，价格会较前一天收盘价有所溢价，一般来说在40%左右，但数倍溢价也并不意外。”上述业内人士续指。而以此溢价空间计算，恒大回购价很有可能超过8.4港元的历史最高股价。

估值大幅提升助推A股稳定发展

恒大的回A，反映出了当前境外上市的内地企业回归A股的潮流。随着A股市场逐渐走强，越来越多境外上市的内地企业争取回归A股。据统计，近两年就共有32家中概股正在进行回A操作。香港上市的内地企业也有不少谋求回归，如刚刚在上月底宣布私有化的万达商业。

业内人士认为，A股市场非常欢迎优质境外上市公司回归，这将有助于增加A股市场优质企业供给，不仅为投资者提供更多可选标的，也有利于A股市场长期稳定发展。

房地产分析师认为，目前在香港上市的内房股与A股地产股估值差距较大。以万科A与绿地控股为例，两者的市盈率分别为15倍与24倍，但龙头内房股市盈率不足7倍。由于内地投资者对于包括恒大在内的大型内地龙头企业认可度高，回归A股有助于估值提升、回归合理。

丰富土地储备增强持续盈利能力

恒大在公告中表示，嘉凯城具备二十多年的房产开发管理经验，项目主要位于上海、杭州、苏州等长三角区域城市，以及武汉、青岛、重庆等华中、华北、西南核心城市，共计约50个项目，剩余总可售面积近600万平方米。

通过此次收购嘉凯城52.78%股份，可丰富恒大的土地储备资源，进一步增加一二线城市项目数量占比；同时，其将拥有境内资本市场A股上市平台，通过恒大地产与嘉凯城集团的战略整合，将进一步增强公司持续盈利能力，为股东争取更多投资回报。

文/陈广