总编室评论员

用好奇心打量世界

淡定萌叔

近日，万科股权之争再起波澜，在朋友圈和网络上引发强烈关注。

原本是竞争对手的两大股东“华润”和“宝能系”突然双双反对重组预案，反对王石等万科管理层引进的战略投资者“深圳地铁”，宝能系甚至提议罢免王石在内的万科全体十名董事。至此，王石一下子如临深渊，面临着随时出局的风险。

华润和王石们，也曾有过甜蜜时光，甚至是惺惺相惜的合伙人。15年来，华润曾作为第一大股东，一直隐身幕后“无为而治”，曾经充分信任甚至“放任”万科管理层。大股东与经理人之间的良性互动，也造就了万科10多年的辉煌，并发展成中国的代表、行业的标杆。

昔日盟友，为何突然翻脸？有说是因为华润利益受损。按照重组预案，深圳地铁将成为万科第一大股东，占比20.65%；目前第一大股东宝能系股比则降至19.27%，华润股份则被稀释至12%左右。

不过，作为10多年的战略投资者，华润如此反对，难道仅仅为了万科和深铁的买卖是否划算？仅仅为了这三瓜两枣？况且，若引入深圳地铁，“轨道+物业”这种地铁上盖物业的模式，将带来长久而持续的投资回报，是一个对公司未来有利的方案，也被万科的众多中小股东认可。

那是否如万科独立董事华生所说，华润和宝能系有这么多接触密谈，是否已经涉嫌形成关联和一致行动人关系？昨晚，深交所已分别发函问询华润和宝能系，二者是否互为一致行动人。看来，这个问题有待澄清。

强闯万科的“野蛮人”宝能，提议罢免全部董事，有网友担忧，“没有了王石等管理层的万科，还是那个万科吗？”华生也说，万科多年来的治理架构和经营团队是企业的核心竞争力所在，根本颠覆现状，并不符合万科公司股东们的利益，道义上也难以得到社会各界的认同。道理很简单，吃饭的碗都砸了，大家还吃啥呢？这个问题还是由投资者自己掂量好了。

对于王石等创业者来说，分散的股权结构固然可以避免占用过多的个人资产，但对于想要掌握公司控制权的创始人和管理层来说，则意味着祸患无穷。王石对万科的成长居功至伟，但他在股权层面，对如何维护自己的存在，显然做得不够好。

王石宣称还有B计划，万科之争，最后是王石赢，还是华润、宝能赢，抑或和解收场，当然值得关注，但是，更值得关注的是，所有当事方是否都依法依规行事，所有投资者尤其是中小投资者的利益能否得到保护，而这场大戏给市场树立的示范价值，资本与实业、大股东与中小投资者、短期利益与长远利益的平衡艺术，更值得各方思考。（相关报道详见A12版）