昨天沪市创下了近16个月来的最低成交额

地量收阳预示下周将变盘

本报记者王子建

地量后大盘将选择突破方向

1284.5亿元！昨天沪市创下了近16个月来的最低成交额。2014年10月27日，沪市当天小幅下跌，创下了1133亿的地量，收盘是2290点。此后，沪市收出六连阳，一举进入大牛市，指数节节攀升，一口气涨到5178点。

昨天沪市创下地量的同时，市盈率也创下了新低。截至周五收盘，沪指收盘时的2810点虽然远高于2008年的大底，但市盈率及以沪深300为代表的蓝筹板块市盈率均已跌破2008年底部水平。如沪深300市盈率为11.22倍，这一水平低于2008年沪指创出1664点大底时的水平(12.60倍)。沪市主板市盈率为12.61倍，低于1664点时的12.71倍。

量能和市盈率双创新低是否预示大盘会复制2014年10月27日后的走势，重新进入大牛市呢？问题并不是这样简单。因为，昨天收盘时的深市和中小板、创业板市盈率仍然比较高。深市主板市盈率为21.87倍，中小板市盈率为41.23倍，明显高于1664点时的水平。年轻的创业板市盈率与2008年的沪指1664点不具有可比性。但周五收盘时市盈率仍有78倍，与去年夏天见顶时的148倍相比，虽然下降了将近一半，但仍不能说是已进入了历史底部区域。

武汉晚报记者统计了近10年来沪市极度缩量后的走势，78%以上都是变盘后震荡向上。特别是近一年来的几次创地量后都出现了一波较有力度的反弹。如2015年9月30日沪市创下地量1565亿后，当天沪指收盘点位是3052点，随后上演了一波历时一个多月的摸高3678点的中级反弹。今年2月15日创下1293亿的地量后，当天最低点位是2682点，随后走出一波反弹，上摸2933点。

从历史规律看，极度缩量后大盘都面临选择突破方向。问题在于下周大盘是直接选择向上突破，还是先向下假突破，构筑一个空头陷阱，把恐慌性抛盘一网打尽，然后市场反身向上，展开一轮力度较大的反弹。我们认为后一种可能性更大。

预计下周先跌后涨

昨天沪指的缩量上涨与主力刻意护盘和市场预期周末会出利好消息有关。周六下午，一行三会将举行联合记者会，新任证监会主席刘士余将在这里首次公开亮相回答记者的提问。对于证监会新主席的答记者问，投资者有着多种的期待，或者希望能曝出什么利好，扭转目前股市的颓势。可是，市场期待的证监会主席献出的利好是一个硕大的红苹果，如果实际利好只是一颗小小的红山楂，本周因权重股的虚涨本没有跌透的股指会否加速赶底跳水呢？这种可能性是存在的。不过，从中期趋势看，加速赶底未必是坏事。

天信投顾分析师认为：随着两会结束时间的临近，市场的表现也越来越弱，护盘的要素也趋于减少。最近几个交易日，市场几乎都是在尾盘出现阶段性跳水，前期尾盘的护盘力量不在了。昨天午后市场上蹿下跳，似乎暗示多空双方也非常纠结。单纯从技术面来看，三大重要的指标已经发出同一样的方向，短期市场面临承压，不排除接下来震荡之后再次出现暴跌的可能性。因为该涨不涨，必然下跌。另外，前期市场下挫，并未创出2638点的新低，这个心理方面的压力始终如音绕梁，挥之不去，再加上最近一段时间市场确实存在阶段性的上行，并出现七连阳，但是始终也未能突破重要的压力区间2950点，所以，我们认为不排除下周利好预期落空之后或者会再度出现暴跌的可能性。

不过从目前市场的整体估值水平来看，下周若出现再度暴跌，则是继暴跌1.0、暴跌2.0、暴跌3.0版本等之后的最后一次暴跌，这往往是一件好事，也就是说市场或将出现加速赶底的走势。一旦探底成功将会走出一波具有赚钱效应的中期上升行情。