本报记者张应理

调整了21天该反弹了

这一波杀跌缘于增量资金不济，场内存量资金博弈，使得大盘屡屡出现“上涨缩量、下跌放量”的局面。就沪市而言，每天不足1500亿的成交量直逼2014年10月份低迷时的成交水平。昨天沪指一度跌破2800点，最终跌幅为0.04%，收于2835点，两市合计成交4802亿元。成交量依旧萎靡，让股民整天昏昏欲睡。

综合结论：目前市场人气低迷，如此成交量难支撑大盘出现像样的反弹，不过，此轮从3097高点下跌已经调整了21个交易日，短期可能将展开小反弹，机会在个股。后续需关注包括MSCI纳入A股的可能性、深港通开通等等。

年内第一次大洗牌

目前主要挑战是去杠杆挤压泡沫；监管层拟收紧中概股回归借壳利空影响，叫停“跨界定增”消息等因素，市场加速调整，短期内行情难以改变弱势疲态。今后可能维持较低的成交量，因此，以“防御为主”的策略成为市场普遍共识。

在此背景下，近期市场炒作风格突变，盘面呈现的热点主要集中在消费类品种：如酒类、食品、饮料、医药、航空等板块整体强势。对当下出现的价值投资的苗头值得重视。越来越多的信息表明监管层其实很想把A股这头熊拽到价值投资正轨。实际上，目前市场热点已经扩散到比如高端制造、消费与高端服务业类重点股票上。这或许是能够引领未来行情板块。

又是何方先知先觉资金在买这一类的股票？

招商证券最新披露的跟踪报告指出，作为市场重要主导力量之一的公募基金仓位风格可能出现调整，而减仓后转向买入大盘股。从4月底开始至近期基金配置风格明显向大盘股风格转移，小盘股则被抛售。该券商监测到，近段时间公募基金不断向低估值的大盘蓝筹（食品饮料、家电等，近期跌幅较小）。像这种“仓位调整是年内第一次”。公募基金仓位和风格调整的持续性，以及背后的基金经理群体的情绪转向，值得重点关注。

业绩王者将胜出

下跌后一个显著变化是市场更注重稳健增长的公司，那些业绩稳健、估值合理的消费类行业板块受到了市场关注。同时，众机构纷纷喊出“业绩为王”的理念。

例如，以同方股份为代表的一批价值股走势较强，也证实了资金正在向这些具有估值优势的板块流入。信达证券分析师称，同方股份第一季度净利润52.02亿元，同比增长3258%。公司作为行业的“排头兵”和“国家队”的效应凸显。

中通客车因一季度净利润增幅1454.08%，股票也一路狂飙，4月以来涨幅近40%。浙商证券分析师杨云表示，公司作为客车板块里的业绩弹性龙头，该股有望迎来较好的表现。

另外，像四川长虹，作为昔日的“人气王”如同老树发新枝，一季报净利润同比大增1148.64%，成为报告期内“最能赚钱”的家电上市公司，该股也受到追捧。