按照老一套炒股越来越不适应

专家把脉称那是没有摸透“慢熊”脾气

本报记者张应理

本轮行情出现两根大阳线后，市场又连续回调了8天不歇气，昨天上证退守至3068点。不少股民对此倍感疑惑，觉得按照过去的老一套方法炒股已经越来越不太顺手，每次眼看着就要赚钱的时候，大盘偏偏就开始一路下跌。为啥市场走势总是这样飘忽不定？

对于这一牛皮市的新难点，广发策略分析师陈杰团通过研究7年来的一些心得发现：每当你觉得一个波段反弹行情做起来很舒服的时候，往往接下来行情可能很快就快要完了。普通股民对这种起起落落的表现，多数时候显得无可奈何。

他进一步研究发现，认清市场残酷的本质很重要，其实，这是股市最本质的运行机理。如果你依然还热爱市场，那就要习惯N次随时准备被“清零”，这一定是一个极其痛苦的过程，因为这是在否定自己，并强迫自己走出“舒适区”，准备从头再来。并指出“这说明我们很可能处在一个新时代即将开启、而变化信号还不充分的阶段，可能被‘慢熊’真正给慢慢麻痹了。”

持有这种“慢熊”观点的券商人士不在少数，近日，有人认为A股目前只有交易价值而没有配置价值。同时，有分析师表示A股这种震荡行情至少持续半年到一年。因此，“捞一把就跑”的炒股思维占上风。

近年来，针对股民赚钱不易的变局，不断冒出了一些奇谈怪论，比如说“股市是极端反人性的地方”；“站在少数人一边才能赢”；“进行一些反向操作胜率会更高”，等等。感觉到上述标准知易行难，要做到适应市场多变形势，成为能立于不败之地的“股神”，其难度不亚于训练出一个特种兵。

该分析师称，A股过去三年经历了“泡沫”，又经历了“股灾”，其实从2012年到现在，市场的核心驱动因素就经历了从基本面驱动到流动性驱动、又到风险偏好驱动的切换。而前几年市场波动的主导因素是“改革转型”预期和“流动性宽松”预期，且在结构上投资者喜欢新兴行业、小市值股票、外延收购和跨界整合。但随着市场对改革转型的“审美疲劳”以及货币政策边际再宽松的空间越来越小，原先市场的驱动逻辑、投资主线可能也会生变。其实也是市场核心驱动因素在不断切换的过程。

他认为，在当前的时点，似乎又快到了要再次勇敢走出“舒适区”的时候了。而接下来马上再吹一轮泡沫或者再来一轮股灾的概率都已经不大，市场可能会进入一种全新的波动特征。但随着市场对改革转型的“审美疲劳”以及货币政策边际再宽松的空间越来越小，原先市场的驱动逻辑、投资主线可能也会生变。据此，该分师重点提示：也不要和市场“一致预期”作对，应从过去的历史中寻找有用的借鉴，归纳出相通的经验，完善的体系和严密的逻辑。这是股民征战股市的盔甲。

他最后指出：“因为现在的市场环境变了,继续盲目坚持不再适用的逻辑会束缚我们的手脚，输得就会特别惨。”