本报记者张应理

本周上证指数再次失落3000点，算起来，近一年上证指数涨幅基本为零。袁女士对武汉晚报记者说：“上周四熬夜等到了美联储不加息的重磅利好，可是A股就是不涨，都说现在的股市是典型的震荡市，而今年持续震荡了这么久也不见起色，真的变成了磨人的小妖精。”

一潭死水走势难起大波澜

近期A股走势像一潭死水，却出现了不少“怪鲇鱼”：如周三沪深两市量能继续萎缩，沪市全天成交量1164亿，再创地量水平。再如2016年9月20日上证指数全天振幅为0.39%，振幅创近14年来最低纪录。与此同时，不少个股只有几分钱波动，千股横盘成为一大奇观。

在过去一年的消耗性行情中，A股横盘震荡走势可以说演绎到极致。上证指数围绕3000点九上九下，形成了不少诱人的真假突破。不过，股指又回到起点，这一方面意味着大多数股民几乎白忙一场；另一方面或揭示后市延续震荡走势不会轻易改弦更张。

“这就是传说中的震荡市特征，过去那种涨得让人心跳感觉难得碰到。我今年到现在还未盈利，”武汉某资深私募经理不胜感叹。记者注意到，今年以来股评人士讲得最多的一个关键词就是震荡市。据介绍，震荡市有别于牛市和熊市，市场将单边上涨行情称为牛市，将单边下跌行情叫做熊市，而将区间波动定义为震荡市。由于震荡市没有明确的向上或向下趋势，并且时间会持续一至两年，因而显得“磨人”。也使得散户加速逃离，数据显示，空仓投资者数高达6100.48万人。近五周股民持续减持变现。上周个人投资者资金(银证转账净变动)流出股市425亿元。

千股横盘时代只能“赚小钱”

上述情况有两点值得重视。大盘振幅的缩小，表明A股赚钱方式已经发生重大改变。权威分析人士认为，今后赚指数波动的钱变得非常困难，“赚小钱”将成为一种主基调。据此，股民务必要克服一夜暴富的心理，制定符合实际的赢利目标才对。

按照历史经验判断，当大多数散户灰心并加速离场之际，往往是行情底部筑底完成将进入拉升的阶段特征。但是，当下市场逻辑也许不能这么简单推理，主要是因为目前对行情看多并做多的机构少之又少。在空方看来，四季度市场总体交易清淡的格局难以改变，眼下全市场换手率与高峰时期的3%-6%的换手已形成明显回落态势，而扩容步伐加快的影响非常明显，这些都将对行情活跃度和个股机会形成较大冲击。

短期来看，经过这一波调整，国庆节前以修复整理行情为主。中期看，A股要打破僵局还得依靠外力。至于后市反弹机会把握上，首先紧盯的变盘向上的时间窗口为：节后开市的第二个交易日和10月12日左右。另外，需要考虑的因素包括人民币加入SDR、深港通等都是博短差的机会。